20140901-申万宏源-权益类基金周报_易方达深100ETF以5_1进行份额合并_52页_1mb

2014年09月01日权益类基金周报总结

核心内容

本报告主要围绕ETF、分级基金、主动型权益类及混合类基金、基金仓位变动、新产品发行与上市等方面进行分析，为投资者提供投资建议与市场动态。

主要观点与关键信息

1. ETF市场回顾及投资价值分析

• 相对推荐医药行业ETF：根据申万策略建议，投资者应降低ETF仓位，但医药行业ETF成分股中申万重点推荐表的股票权重为9.61%，相对较高，因此推荐医药行业ETF。
• ETF份额合并：易方达深100ETF将于本周五停牌，以5:1的比例进行份额合并，最小申赎额度由100万份降至20万份，合并后下周复牌。
• 绩效指标分析：ETF绩效参数 = 超额收益 - 1.28 * 跟踪误差 - 冲击成本。对于50万元资金，嘉实沪深300ETF的绩效指标得分最高，为2.22%。
• 美国ETF市场动态：美国市场ETF规模排名前10的ETF中，SPDR S&P 500 ETF规模最大，为1726.87亿美元。美国市场表现最好的ETF为ELEMENTS SPECTRUM ETN，一周涨幅达53.34%。
• 创新型ETF表现：黄金、债券、货币、跨境等创新型ETF成交清淡，其中华安黄金ETF规模最大，为1.53亿元；国泰国债ETF成交最活跃，规模为4.02亿元。

2. 分级基金市场回顾及投资价值分析

• 分级A投资价值：国泰医药A隐含收益率为6.94%，最具吸引力；银华稳进在母基金净值下跌9.86%时，触发下折条款，其下折期望收益率为6.27%。
• 分级B投资价值：富国创业板B具有最高波动性，适合激进型投资者；信诚500B融资成本较低，适合关注融资成本的进取型投资者；银华锐进若触发下折条款，投资者将损失44.23%，收益风险性价比较差。
• 分级基金市场表现：上周多数分级A下跌，银华稳进跌幅最大；多数分级B下跌，申万进取跌幅最大，达4.16%。
• 母基金申赎套利：招商大宗商品分级整体溢价率最高，为0.72%；国泰房地产分级整体折价率最高，为0.69%。

3. 主动型权益类及混合类基金推荐

• 主动股票型基金推荐：推荐国联安红利、景顺长城鼎益、博时主题行业、大摩多因子策略、宝盈核心优势A、华商动态阿尔法等基金，这些基金在规模、盈利能力、成长性等方面表现稳定。
• 业绩评价角度：推荐基金在基金收益率、风险调整收益、投资风格稳定性等方面表现突出。

4. 基金仓位一周分析

• 开基仓位上升3.15%：截至8月29日，开放式基金平均仓位为80.56%，相比上周上升3.15%。其中，开放式股票型基金平均仓位上升3.32%，达到83.88%；开放式平衡型基金平均仓位上升2.79%，达到73.83%。
• 行业配置变化：基金增持金融服务和制造行业，减持房地产和建筑行业。
• 基金公司持仓变动：基金公司仓位上升的家数占多数，且持仓方差扩大0.03%。

5. 新产品发行与上市

• 鹏华中证800地产指数分级：发行截止日期为2014年9月5日。
• 新华中证环保产业指数分级：发行截止日期为2014年9月5日。

结论

本报告提供了ETF、分级基金、主动型基金等多方面的市场分析与投资建议，强调在当前市场环境下，投资者应适当降低ETF仓位，关注医药行业ETF的配置价值；在分级基金方面，国泰医药A和银华稳进具有一定的吸引力，但需注意下折风险；主动型基金推荐关注在风格因子和业绩表现上稳定的基金；同时，基金仓位整体上升，投资者应关注行业配置变化；最后，部分新产品即将发行，为市场提供更多选择。