20241103-国泰期货-合成橡胶周度报告_24页_2mb

国泰君安期货能源化工合成橡胶周度报告总结

报告综述

本报告分析了顺丁橡胶和丁二烯的市场情况。当前，丁二烯基本面转弱，价格预计在12000-12400元/吨区间运行，受供应端高开工率和支持。

丁二烯基本面

丁二烯供应端保持高位，2024年实际投产产能较预期低，产量居高。需求端，ABS和SBS产能扩张，但下游利润趋薄。进口量下降，出口增加，短期价格承压，库存上升加剧压力，长期需关注产能扩张和检修。

顺丁橡胶基本面

顺丁橡胶现货价格在14900元/吨左右，供应端产能扩张至198万吨/年，主要企业如中石油、中石化和传化集团增产。需求以轮胎为主，刚需为主，库存中性。期货端估值区间13800-15000元/吨，升水现货抛售压力增大。成本支撑来自丁二烯，但整体市场承压。

风险与展望

主要风险包括宏观事件冲击和国际能源价格波动。短期顺丁橡胶和丁二烯合约可能因基本面转弱而承压，四季度进口格局或有改善。

产业链与趋势

合成橡胶产业链涉及原油、乙烯及下游应用如轮胎。产能扩张虽提升供给，但检修事件可能缓解压力。需求端ABS和SBS增长，但需求增长有限。库存端丁二烯港口库存上升，顺丁橡胶库存保持中性，总体供需紧张度增加。

总体上，市场呈现高位震荡，基本面支撑不足，预计价格下行压力增大，建议投资者关注套保机会和宏观风险。