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上游供给扩张，下游需求收缩

核心内容概述

本报告分析了2026年光伏产业链上下游各环节的基本面情况，指出当前行业呈现出“上游供给扩张，下游需求收缩”的趋势。各环节的产量、成本、库存及进出口数据均显示了行业在不同阶段的变化，其中上游工业硅和多晶硅供应增长，而下游组件和光伏电站需求则有所下降，对产业链整体造成压力。

主要观点

• 上游供给扩张：工业硅、多晶硅等原材料环节的产量和排产数据表明供应端在扩张，但部分地区的产能增长不均衡，如新疆和云南产量增长显著，而四川产量同比大幅下降。
• 下游需求收缩：光伏组件产量和开工率在3月有所回升，但4月明显下滑，且出口数据同比减少，进口则显著增长，显示下游需求疲软。
• 库存压力增大：整体来看，各环节库存均呈现增长趋势，尤其是组件和硅片库存同比大幅上升，表明市场需求不足，导致库存积压。
• 成本与利润波动：各环节成本有所下降，但利润变化不一，部分环节如硅片、电池片、组件的利润出现改善，而多晶硅和工业硅成本下降但利润仍为负。

关键信息汇总

工业硅 (Si)

• 产量：
  • 全国3月产量32.99万吨，环比+19.66%，同比-3.59%；4月排产33.29万吨，环比+0.91%，同比+10.59%。
  • 新疆3月产量20.98万吨，环比+25.94%，同比-0.46%；4月排产21.53万吨，环比+2.62%，同比+28.58%。
  • 云南3月产量1.48万吨，环比+10.86%，同比+20.33%；4月排产1.56万吨，环比+5.41%，同比+15.99%。
  • 四川3月产量0.09万吨，同比-80.43%；4月排产0.33万吨，环比+266.67%，同比-70.80%。
• 成本：
  • 2月553#全国平均成本10177.17元/吨，环比-0.01%；421#全国平均成本10409.27元/吨，环比-0.01%。
  • 新疆553#成本9769.70元/吨，环比0%；云南553#成本11838.50元/吨，环比-0.06%。
• 库存：
  • 截至4月3日，显性库存55.75万吨，月度环比+9.51%，同比-26.35%。
  • 行业库存44.34万吨，月度环比+0.92%，同比+8.76%。
  • 仓单库存11.41万吨，月度环比+63.62%，同比-67.66%。
• 进出口：
  • 2月出口量4.75万吨，环比-27.44%，同比+7.53%；前2月出口11.30万吨，累计同比+16.88%。
  • 2月进口量4.10吨，环比+272.73%，同比-99.75%；前2月进口5.20吨，累计同比-99.83%。

多晶硅 (Ps)

• 产量：
  • 3月全国产量8.59万吨，环比+11.56%，同比-10.61%；4月排产9.10万吨，环比+5.94%，同比-4.61%。
  • 3月开工率26%，环比+1pct，同比+32pct。
• 进出口：
  • 2月出口量0.22万吨，环比+20.51%，同比-1.06%；前2月出口0.41万吨，累计同比+6.59%。
  • 2月进口量0.16万吨，环比+54.97%，同比-48.14%；前2月进口0.27万吨，累计同比-50.97%。
• 成本：
  • 截至4月7日，多晶硅行业平均成本为40.06元/千克，月度环比-1.62%。
• 库存：
  • 截至4月3日，中国多晶硅总库存为33万吨，月度环比-4.07%，同比+34.15%。
  • 仓单库存34860吨，月度环比+22.19%。

硅片

• 产量：
  • 3月产量51.51GW，环比+16.35%，同比+1.48%；4月排产48.73GW，环比-5.40%，同比-16.49%。
  • 3月开工率52.34%，环比+7.36pct，同比-3.83pct；4月开工率预计48.67%，环比-3.67pct，同比-18.10pct。
• 进出口：
  • 2月单晶硅片出口6190.60吨，环比+8.19%，同比+34.25%；前2月出口11912.35吨，累计同比+29.28%。
  • 2月单晶硅片进口454.60吨，环比-54.53%，同比-48.52%；全年进口1454.33吨，累计同比+16.13%。
• 成本与利润：
  • 截至4月7日，N183硅片成本0.135元/瓦，月度环比-0.030元/瓦，利润-0.015元/瓦，月度环比+0.010元/瓦。
  • N210硅片成本0.124元/瓦，月度环比+0.144元/瓦，利润-0.007元/瓦，月度环比+0.013元/瓦。
• 库存：
  • 截至4月2日，硅片库存27.05GW，月度环比-12.91%，同比+41.25%。

电池片

• 产量：
  • 3月电池片产量47.47GW，环比+27.99%，同比-17.18%；4月排产44.3GW，环比-6.68%，同比-32.42%。
  • TOPcon电池片产量41.56GW，环比+36.89%，同比-16.60%；4月排产38.55GW，环比-7.24%，同比-33.92%。
  • HJT电池片产量0.85GW，环比+28.79%，同比-37.50%；4月排产0.62GW，环比-27.06%，同比-37.37%。
  • BC电池片产量4.63GW，环比+13.20%，同比+69.60%；4月排产4.93GW，环比+6.48%，同比+68.26%。
• 成本与利润：
  • N183电池片成本0.372元/瓦，月度环比-0.143元/瓦，利润-0.009元/瓦，月度环比+0.066元/瓦。
  • N210电池片成本0.359元/瓦，月度环比-0.14元/瓦，利润0.004元/瓦，月度环比+0.063元/瓦。
• 库存：
  • 截至4月7日，光伏电池片厂库9.12GW，月度环比+4.59%，同比+613%。

组件

• 产量：
  • 3月产量39.1GW，环比+33.45%，同比-23.33%；4月排产32.15GW，环比-17.77%，同比-45.88%。
  • N型组件产量38.84GW，环比+33.75%，同比-21.68%；4月排产31.9GW，环比-17.87%，同比-44.98%。
  • P型组件产量0.25GW，环比0%，同比-81.88%；4月排产0.25GW，环比0%，同比-81.88%。
• 成本与利润：
  • N183组件成本0.763元/瓦，月度环比-0.057元/瓦，利润-0.005元/瓦，月度环比+0.073元/瓦。
  • N210组件总成本0.748元/瓦，月度环比-0.054元/瓦，利润0.016元/瓦，月度环比+0.057元/瓦。
• 库存：
  • 截至4月7日，光伏组件成品库存30.40GW，月度环比+7.04%，同比+612.50%。

光伏电站

• 新增装机量：
  • 前2月新增装机量32.48GW，累计同比-17.70%。
• 利用率：
  • 1月光伏发电利用率为94.3%，环比-0.30pct，同比-0.10pct。

总结

整体来看，光伏产业链上游工业硅和多晶硅产量增长，但下游光伏组件和光伏电站需求疲软，导致整个产业链面临供需失衡压力。同时，各环节库存普遍上升，尤其是组件环节库存增长显著，显示出市场对产品的需求不足。成本方面，多数环节成本有所下降，但利润仍不乐观，尤其在多晶硅和工业硅环节，成本下降未能转化为利润增长。此外，出口量减少而进口量增加，进一步表明下游需求不足，市场整体处于调整期。