20150413-中泰证券-医药生物_政策暖风吹_医药行业新模式遍地开花_17页_633kb

医药生物行业周报总结

核心内容概览

2015年4月13日发布的医药生物行业周报，主要分析了医药行业在政策和市场变化下的发展趋势，强调了新模式、新技术和新转型对行业的推动作用。报告指出，2015年以来，医药板块（尤其是非药板块）表现优于沪深300，医药板块绝对收益率达50.3%，跑赢沪深300约27.4个百分点。同时，医药板块整体估值为55倍PE，高于历史平均水平（35倍PE），对医药行业保持积极态度。

主要观点

• 行业趋势：2014年是传统与创新碰撞的元年，2015年这种趋势已开始发酵，预计未来三年将持续。
• 政策影响：2015年二季度开始，基药、非基药招标政策快速推进，互联网医疗、干细胞、基因测序等新模式将引领行情。
• 投资建议：建议关注具有转型升级能力、业绩拐点、产业链拓展、新模式探索、受招标政策影响较小、低估值业绩稳健的标的，如金城医药、京新药业、博雅生物、信立泰、康缘药业、上海凯宝等。
• 长期投资主线：1）具有品种、销售和资源整合优势的制药企业，如天士力、恒瑞医药、红日药业、丽珠集团、昆明制药；2）诊疗方式变革、大数据时代产品和商业模式创新、民营资本进入医疗服务领域带来的投资机会，如基因测序、细胞治疗、可穿戴医疗设备、移动医疗、互联网电商等。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：196
• 行业总市值：2339238.29百万元
• 行业流通市值：2050825.89百万元

个股表现

• 涨幅前15：健康元、海王生物、迪康药业、泰格医药、紫光古汉、鱼跃医疗、戴维医疗、国药一致、华润万东、康芝药业、迪安诊断、一心堂、康美药业、丽珠集团、众生药业
• 跌幅前15：千山药机、九州通、亚太药业、乐普医疗、和佳股份、智飞生物、金花股份、洪城股份、中源协和、誉衡药业、冠昊生物、福瑞股份、国农科技、辅仁药业、太安堂

估值情况

• 医药板块TTM整体法估值为55倍PE，高于历史平均水平（35倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）溢价率保持在51%。

行业热点

• 国家卫生计生委公布了第一批肿瘤基因测序临床应用试点单位名单，包括北京协和医院、上海瑞金医院、杭州迪安医学检验中心、中山大学附属肿瘤医院等。

风险提示

• 政策扰动
• 药品质量问题

附录信息

本期研究报告汇总

• 包括行业专题、新股研究、公司点评等内容，涉及独立医学实验室、核苷类抗乙肝病毒药企、并购驱动型企业等。

上市公司重要公告

• 多家公司发布了业绩预告、并购计划、募集资金使用等公告，如金达威设立医疗产业投资中心、智飞生物一季度净利润增长、东北制药一季度预计亏损等。

齐鲁主要覆盖公司及估值一览

• 包括化学制剂及生物制药类、中药类、医疗器械及医疗服务类公司，如信立泰、京新药业、金城医药、安科生物、洪城股份、迪安诊断、凯利泰、理邦仪器、博雅生物等。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

重要声明

本报告仅供齐鲁证券有限公司客户使用，未经授权不得发布或复制。报告内容基于公开资料和实地调研，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，投资者应自行关注更新或修改。市场有风险，投资需谨慎。