20250625-国金证券-2025农业中期策略报告_31页_2mb

农业投资分析总结

核心观点
关注以下主线：涨价品种带动板块盈利、政策供给改革加速周期、下游需求好转驱动销量回升、外部环境避险需求。

• 牧业: 肉牛周期向上，价格拐点出现；奶牛存栏下降，预计2026年奶价上行。全球牛肉价格上涨，国内供给缺口显著，利好牛肉市场。

• 生猪养殖: 2025年微利状态，下半年价格承压；供给侧改革推动产能优化，龙头企业盈利提升。投资建议：关注牧原股份等。

• 肉禽养殖: 黄羽鸡需求筑底回升，行业景气回升；白羽鸡供给充足，等待需求回暖。建议关注立华股份、温氏股份等。

• 后周期&农产品: 饲料景气度上行，原粮需求支撑粮食价格；外部不确定性强，关注中美贸易、天气等因素对农产品影响。投资建议：关注海大集团等，布局粮食相关企业。

投资建议

• 关注涨价品种如肉牛、原粮；政策驱动板块如养殖周期改革；需求端龙头企业。
• 风险因素。

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