20240905-丝路海洋_北京_科技-江苏江南农村商业银行股份有限公司_市场关注下的基本面_37页_3mb

一、基本概况
江苏江南农村商业银行股份有限公司（以下简称“江南农商行”）是全国首家地市级股份制农商行，成立初期注册资本为4000亿元，截至2024年6月末实收资本增至10115亿元。江南农商行因2018年以来多次违规经营导致IPO进程延迟，至今未完成上市流程，并面临监管处罚和自律调查。该行资产规模位列江苏省农商行首位，但监管指标（如资本充足率）表现中等偏弱。

二、治理结构与监管处罚
股权结构方面，法人股东持股占主导（7583%），无控股股东，股权分散且质押比例较高（总股本47.9%质押）。公司治理存在改进空间，高层变动频繁且高管新任比例高。2024年被中国银行间市场交易商协会因国债交易启动调查，可能影响其经营。此外，由于部分职工持股超过限额，该行正逐步转让相关股权。

三、区域经济与同业对比
江南农商行扎根江苏常州，受益于江苏省第三产业增长，存贷款市场份额在省内领先，但面临省内农商行竞争压力。对比全国与省内同级别农商行，该行资产规模、营业收入和盈利能力处于上游水平，净利差与净息差优于省内平均。然而，不良贷款率较高，资本充足率低于省内农商行均值。

四、资产负债结构
.assets 部分，贷款以公司贷款为主，占比超过50%，个人贷款和票据贴现占比逐年提升。从行业分布看，制造业和批发零售业集中度高，房地产行业贷款持续增加。不良贷款率近年下降，但关注类贷款和逾期贷款有所攀升，贷款质量存在边际改善与隐忧。借款人集中度持续上升，个别资产风险需关注。

liabilities 方面，存款结构以吸收存款为主，个人存款占比较低，企业存款占比高可能带来管理压力。大额存单和同业存单支持债券融资，负债成本率下降但仍高于行业均值，导致净息差收窄。

五、盈利与资本充足率
江南农商行依赖传统利息收入，但2023年利息净收入同比下降3.94%。受监管减费让利、利率下行影响，营收增长放缓。金融投资作为非息收入有增长，但公允价值波动较大，未来的不确定性增加。资本充足率虽符合监管要求，但仍低于省内平均水平，核心一级资本和资本缓冲能力承压。

六、结论与风险
江南农商行市场地位稳固，但面临多重挑战：股权结构脆弱待完善、监管处罚频发、地产行业及经济下行对贷款资产形成压力、净息差持续收窄，资本补充不及风险资产增速。锚定常州区域优势，优化客户结构，拨备覆盖率释放压力，是其生存关键。同时，其60亿元二级资本债的发行有望缓解资本压力，但市场需高度关注其后续业绩表现与合规风险。