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宝城期货煤焦早报（2025年12月18日）总结

一、核心内容概述

本报告为宝城期货发布的煤焦期货早报，主要分析焦煤与焦炭两个品种的短期、中期及日内走势，并提供相关投资参考观点。报告指出，当前焦煤与焦炭市场均呈现震荡偏强的日内走势，但整体基本面仍偏弱，需关注下游冬储补库预期对价格的支撑作用。

二、主要品种分析

1. 焦煤（JM）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 现货市场：甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1125.0元/吨，周环比下跌3.0%。
  • 供需分析：近期焦煤产量小幅下降，进口蒙煤大幅增长，供应端支撑有限；同时，下游焦炭产量走弱，基本面未明显改善。
  • 市场情绪：多空博弈加剧，焦煤期货主力合约价格低位反弹，后续需关注冬储补库对原料价格的支撑。

2. 焦炭（J）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 现货市场：日照港准一级湿熄焦平仓价格指数为1570元/吨，周环比持平；青岛港准一级湿熄焦出库价为1430元/吨，周环比下跌0.69%。
  • 供需分析：焦炭近期供需双降，且需求端减量更为明显，基本面疲弱。
  • 市场情绪：受焦煤现货氛围好转及下游冬储补库预期影响，焦炭期货主力合约低位反弹。

三、市场趋势判断

• 整体趋势：焦煤与焦炭市场短期内均呈现震荡偏强走势，但基本面尚未出现明显改善。
• 关键因素：
  • 供应端：焦煤进口增加，但国内产量下降，供应端支撑有限。
  • 需求端：焦炭需求持续走弱，供需双降，基本面疲弱。
  • 市场情绪：多空博弈加剧，期货市场出现反弹迹象，但需关注冬储补库对价格的实际支撑效果。

四、风险提示与投资建议

• 风险提示：市场对供应端压力的交易持续，但基本面未显著改善，价格波动可能较大。
• 投资建议：当前以震荡思路为主，建议投资者关注冬储补库预期的兑现情况，以及市场供需变化对价格的进一步影响。报告仅供参考，不构成任何投资建议。

五、免责声明

• 本报告由宝城期货有限责任公司发布，拥有版权，未经授权不得复制、发送或传播。
• 报告内容仅作参考，不构成投资建议，客户应独立判断。
• 宝城期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。

六、作者信息

• 姓名：涂伟华
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

七、其他信息

• 报告提供方式：可通过宝城期货官方微信获取每日期货观点推送。
• 宝城期货宗旨：服务国家知行合一，走向世界专业敬业，诚信至上，严谨管理，合规经营，开拓进取。