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金融工程研究报告总结：缩量整固，静待信号

核心内容概述

本报告发布于2017年12月3日，主要围绕当前市场指数走势、风格配置建议、新股发行情况及行业分析进行讨论。报告指出当前市场处于调整阶段，建议投资者关注小盘股的配置机会，并对沪深300、中证500和创业板指的走势进行择时判断。

指数择时分析

1.1 市值监控：小盘触底反弹

• 沪深300：本周收盘价为3998.14，下跌2.58%，成交额大幅萎缩至7661亿，较上周1.12万亿下降。
• 中证500：本周收盘价为6316.41，上涨0.61%，成交量小幅下降至3936亿。
• 创业板指：本周收盘价为1804.62，上涨1.23%，成交量下降至2765亿。
• 市场风格：小盘股表现优于大盘股，疑似二八轮转开始，建议配置30%大盘、30%中盘、40%小盘。

1.2 布林带观点：缩量整固，静待信号

• 沪深300：周线上涨趋势已形成，但短期下跌明显，若下穿布林上轨则可能为短期顶部。
• 中证500：处于震荡行情，短期有止跌迹象，但底部尚未放量，需等待信号。
• 创业板指：仍处于下跌趋势，反弹力度不强，未站上20周均线，维持在1689~1961点之间震荡。

1.3 观点说明

• 布林带由上轨（压力线）、中轨（20周均线）、下轨（支撑线）组成。
• 压力线和支撑线由20周期均线加减2倍标准差得出，同时增加20周期波动率作为参考。
• 当指数价格向上穿越压力线为卖出信号，向下穿越支撑线为买入信号。

新股收益率监测

• 本周IPO批文：证监会核发5家IPO批文，募集资金不超过37亿。
• 11月新股表现：平均开板收益率为292%，较10月上升40个百分点；平均连续涨停板数为9.5，较10月上升2.2%。
• 账户收益率：
  • A类账户：1.2亿规模年化收益率最高为12.93%，较上月上行23BP。
  • B类账户：1.2亿规模年化收益率最高为11.48%，较上月上行14BP。
  • C类账户：0.6亿规模年化收益率最高为5.05%，较上月上行8BP；1.2亿规模年化收益率为3.86%，较上月上升2BP。

行业周度观察

净流入行业

• 流入周环比增加：钢铁、建筑材料、传媒
• 流入周环比减少：纺织服装、轻工制造、建筑装饰
• 流出转流入：轻工制造、建筑装饰

净流出行业

• 流出周环比增加：农林牧渔、采掘、通信、非银金融
• 流出周环比减少：化工、电子、家用电器、食品饮料、医药生物、公用事业、商业贸易、休闲服务、综合、电气设备、国防军工、计算机、汽车
• 流入转流出：有色金属、交通运输、房地产、银行、机械设备

配置建议

• 择时观点：短期震荡看空沪深300，中证500、创业板指维持震荡判断。
• 风格配置：建议配置50%大盘、25%中盘、25%小盘。
• 行业推荐：钢铁、建筑材料、传媒、轻工制造。

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分析师信息

• 肖承志：金融工程研究助理，同济大学应用数学硕士，2016年加入东北证券研究所。
• 孙凯歌：金融工程研究助理，中科院大学金融硕士，2017年加入东北证券研究所。

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