20221214-金源期货-螺纹钢2023年报_房产政策托底_螺纹重心或抬升_15页_1mb

螺纹钢市场分析总结

核心内容

2022年螺纹钢市场受到宏观政策、疫情及产业端多重因素影响，行情走势复杂。整体来看，螺纹钢价格重心有所下降，但随着政策优化和经济复苏预期增强，市场由弱转稳。展望2023年，供需关系有望改善，价格预计将震荡回升。

主要观点

1. 供给端分析

• 限产政策延续：2022年是钢铁行业限产政策执行的第二年，全国粗钢产量同比下降2.2%，钢材产量同比下降1.4%。
• 行政限产减弱：随着疫情后经济复苏需求增强，政策端对限产的干扰减弱，钢厂产能将逐步释放。
• 产能释放预期：2023年钢材产量预计小幅回升，供需关系改善，价格有望震荡回升。

2. 需求端分析

• 房地产需求疲弱：2022年房地产投资增速下滑，商品房销售、新开工和施工面积同比大幅下降，拖累螺纹钢需求。
• 政策托底作用：房地产政策密集落地，特别是“疫情20条”和“金融16条”，缓解了需求端的制约因素。
• 基建需求支撑：基建投资维持高位增长，起到托底作用，预计2023年基建用钢将增加4-6%。
• 总体需求预期：2023年建材需求预计增长2.5-4%，房地产市场有望在年中触底反弹。

3. 库存情况

• 库存维持偏低：2022年钢材库存整体处于较低水平，钢厂主动减产缓解库存压力。
• 冬储预期增强：随着疫情政策优化和房地产政策放松，钢贸商对冬储信心回升，库存增量反映需求预期改善。

4. 原料与成本

• 原料供应改善：焦炭和铁矿石供应约束减弱，原料成本下降，有利于钢厂利润回升。
• 利润恢复预期：随着需求回升和原料成本下降，钢厂利润有望逐步恢复。

5. 进出口情况

• 出口承压：海外经济疲软，制造业PMI持续下滑，制约我国钢材出口。
• 出口增长有限：尽管国内生产恢复，但海外需求不足，钢材出口增长空间有限。

关键信息

• 螺纹钢价格区间：2023年螺纹钢加权指数参考区间为3400-4800元/吨。
• 政策影响：房地产政策和疫情政策的优化是推动市场回暖的重要因素。
• 风险提示：政策和疫情的不确定性仍为市场主要风险点。
• 经济预期：2023年经济预期回升，房地产市场有望逐步恢复，带动螺纹钢需求增长。

行情展望

• 价格走势：2023年螺纹钢价格预计震荡回升，受供需关系改善和成本支撑影响。
• 策略建议：以逢低做多为主，关注政策落地和需求恢复情况。
• 供需关系：供给端限产干扰减弱，需求端房地产和基建共同支撑，整体供需关系改善。

总结

2023年螺纹钢市场将受益于政策支持和经济复苏预期，供需关系有望改善，价格震荡回升。房地产和基建投资是主要支撑力量，但需关注政策执行力度和疫情后续影响。钢厂利润有望恢复，但需警惕供应端的潜在压力。整体来看，螺纹钢市场前景向好，但风险依然存在。