20221214-国新国证期货-铁矿石_螺纹钢_沥青晨会_5页_276kb

商品市场总结：铁矿石、螺纹钢、沥青

核心内容概述

本报告分析了2022年12月中旬铁矿石、螺纹钢与沥青的市场走势，从供应、需求、库存及技术面等多维度进行解读，指出各品种当前的市场状态及未来关注重点。

铁矿石

主要观点

• 盘面走势：铁矿石2305主力合约近期呈现高位震荡，上周上涨6.26%，本周小幅下跌0.06%。
• 供应端：澳巴发运量环比回落，其中澳洲发往中国量显著减少，但中国45港到港量连续两周增长，港口库存小幅回升。
• 需求端：钢厂高炉开工率和产能利用率环比回升，但铁水产量回落，显示需求端偏弱。随着春节前补库预期增强，需求支撑仍存。
• 库存变化：港口库存环比增加106.81万吨，显示供应端压力逐步显现。
• 技术面：周线和日线指标均开口向上，技术面显示震荡格局。

关键信息

• 11月铁矿砂及其精矿进口量环比增长4.1%，但1-11月累计进口同比下降2.1%。
• 钢厂补库预期支撑需求，但铁水产量回落显示实际需求仍偏弱。
• 供应端减量与需求端预期支撑形成博弈，短期矿价高位震荡，需警惕价格波动风险。

螺纹钢

主要观点

• 盘面走势：螺纹钢2305主力合约震荡上涨，上周涨幅4.56%，本周涨幅0.72%。
• 供给端：钢厂产量小幅回升，长流程恢复，短流程仍受利润下滑影响。
• 库存变化：社库和厂库库存环比增加，总库存继续累积，显示供应压力仍存。
• 需求端：表观消费量连续五周回落，受疫情、房地产下行及外需萎缩影响，需求恢复缓慢。
• 政策影响：中央政治局会议释放稳增长信号，地产“三支箭”政策落地，市场情绪有所回暖。

关键信息

• 螺纹钢处于“弱现实、强预期”格局，短期价格延续震荡。
• 政策利好对市场情绪有支撑作用，但实际需求仍偏弱。
• 技术面上，螺纹钢2305突破120日均线，MACD指标开口向上，震荡走势延续。

沥青

主要观点

• 盘面走势：沥青2302主力合约延续震荡走势，上周下跌4.52%，本周上涨3.73%。
• 供给端：全国沥青样本企业产能利用率环比下降，炼厂排产计划低位，生产积极性放缓。
• 库存变化：社库和厂库库存均环比增加，累库速度加快，显示供应端压力较大。
• 需求端：终端赶工收尾需求对出货有所支撑，部分低价资源出货顺畅，交投气氛尚可。
• 技术面：周线指标受多条均线压制，MACD开口向下；日线指标出现金叉，突破短期均线，技术面震荡。

关键信息

• EIA下调2023年全球原油需求增速预期，对沥青形成一定压制。
• 现货刚需支撑有限，沥青处于下跌空间有限、上行缺乏驱动的状态。
• 需关注原油价格走势及供需面变化，以判断沥青后续走势。

总结与展望

• 铁矿石：供应端减量与需求端预期支撑形成博弈，短期高位震荡，后期需关注需求变化和海外矿山供应。
• 螺纹钢：供应小幅回升，库存持续累积，需求偏弱，但政策利好支撑市场情绪，短期震荡为主。
• 沥青：供应收缩与库存累积并存，需求支撑有限，短期震荡运行，需关注原油价格及政策动向。

总体来看，三品种均处于震荡格局，市场情绪受政策影响较大，但实际供需仍存在分歧，后续走势需密切关注供需变化及宏观政策动向。