20231107-招商期货-商品期货早班车_6页_578kb

黄金白银

• 11月非农数据低于预期，贵金属价格冲高回落。国际金价跌0.73%，伦敦银跌0.85%。
• 内外价差扩大，白银内强外弱格局未变，关注反套机会。
• 白银供应短缺问题突出，印度需求受排灯节影响，进口利润受限。
• 中长期观点：高通胀背景下，黄金白银值得多配，建议关注白银3个月内表现。

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工业硅

• 工业硅供应端受限电影响，云南减产持续，复产推迟至明年。国内库存高位，社会库存去化慢。
• 支持做空逻辑，预计短期偏弱震荡，关注注销仓单减少影响。

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碳酸锂

• 短期破位下跌，远月合约表现偏强，库存去化支撑价格。
• 中线供需过剩趋势明显，精矿价格走低，但关注技术反弹逻辑。

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铜

• 供应环比下降，国内库存继续去化，现货升水偏强。进口盈利扩大，铜价震荡偏强，建议逢低买入。

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铝

• 云南减产落地，复产推迟至明年，现货贴水，进口窗口关闭，维持逢低买入观点。

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铅锌

• 锌价震荡，供需格局短期偏强，消费进入淡季，建议暂时观望。
• 铅价窄幅震荡，供需同步走弱，软逼仓风险隐现，建议离场观望。

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镍锡

• 镍价偏强震荡，终端需求疲软，空头发力远月合约，建议分批逢高套保。
• 锡供应紧张，加工费低位，现货升水走强，建议逢低买入。

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黑色板块

• 螺纹钢需求边际转弱，库存去化放缓，建议观望。
• 不锈钢反弹，镍不锈钢比价走低，建议围绕镍交易型因素波动操作。

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铁矿石

• 印尼扰动消退，进口依赖增强，钢厂利润修复，维持震荡偏强预期。

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农产品

• 豆粕跟随外盘偏强，南美天气扰动拉涨幅度。
• 玉米现货企稳，库存压力大，建议观望。
• 油脂国际震荡，国内近端宽松，中期转入季节性偏强。
• 糖市紧平衡状态，内外价差推动国际偏强。

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能源化工

• PTA短期供需紧平衡，PX成本支撑，建议做多PX2405。
• 纯碱、玻璃库存压力大，期货贴水现货，建议观望。

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原油

• 供应端减产延长至年底，库存回购计划显示支撑，建议85美元以下逢低买入。