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市场震荡筑底关注量能指标——2024年8月8日股指月报

宏观经济与政策环境

• 经济数据：PMI连续3个月低于荣枯线，国内外经济有反复，短期恢复压力增大，但市场整体估值处历史底部区间。
• 海外因素：美联储降息预期增强，海外市场震荡，需防范系统性下跌对A股影响。
• 人民币走势：阶段性走强可能引起外资短期流入，夯实市场底部。
• 资金动态：两融余额降幅大，融资意愿下降；但外资长期配置趋势未改。

股指期货策略机会

• 指数表现分化：大盘（如上证50、沪深300）估值处历史低位，表现相对较稳；小盘（中证500、中证1000）指数PE分位高，但近期下跌较大，短期反弹概率大。
• 相关政策建议：当前做多IF（股指期货）性价比较高，建议逢低配置。
• 后市重点关注：市场量能是否显著放大是趋势转变的关键判断依据。

股指期权策略机会

• 波动率方面：大盘风格隐含波动率持续攀高，小盘仍维持高位；期限结构上，近月合约存在基差走弱。
• 期权操作方向：Delta原则建议以正为主，配置牛市价差策略如沪深300/中证500ETF；适合做空波动率的品种可选中证1000股指期权；做多波动率选择上证50ETF期权。
• 市场情绪：恒指期权持仓PCR比显示，对大盘风格有较为强烈的看多预期。

后市策略配置

• 主要关注因素：量能、人民币汇率以及市场底部支撑。
• 操作建议：短期震荡筑底为主，建议多头配置重心放在大盘风格。

本报告仅供参考，不作为投资建议，市场风险自担。