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纸浆市场总结（2025年03月04日）

核心内容概述

2025年3月4日，纸浆市场整体呈现震荡运行态势，供需两端均表现偏弱，价格走势缺乏明确方向。期货市场与现货市场均未出现显著上涨或下跌趋势，市场参与者多采取观望态度，交易活跃度相对不足。

市场数据概览

期货市场

• 纸浆主力 (05合约)
  • 日盘收盘价：5,944元/吨（较前日下跌18元/吨）
  • 夜盘收盘价：5,910元/吨（较前日下跌22元/吨）
  • 成交量：144,530手（较前日增加46,862手）
  • 持仓量：170,410手（较前日增加6,951手）
  • 仓单数量：361,922吨（较前日增加5,209吨）
  • 前20名会员净持仓：-19,298手（较前日减少1,419手）

价差数据

• 基差
  • 银星-期货主力：656元/吨（较前日上涨18元/吨）
  • 金鱼-期货主力（非标）：-1144元/吨（较前日上涨18元/吨）
• 月差
  • SP05-SP07：-24元/吨（较前日上涨2元/吨）

现货市场

• 针叶浆

  • 北木：6750元/吨
  • 凯利普：6700元/吨
  • 狮牌：6700元/吨
  • 月亮：6350元/吨（对应国际价格780美元/吨）
  • 银星：6600元/吨（对应国际价格815美元/吨）
  • 俄针：5900元/吨

• 阔叶浆

  • 金鱼：4800元/吨
  • 明星：4780元/吨（对应国际价格590美元/吨）
  • 小鸟：4780元/吨
  • 布阔：4700元/吨

• 化机浆

  • 昆河：3550元/吨（对应国际价格480美元/吨）

• 本色浆

  • 金星：5650元/吨（对应国际价格690美元/吨）

主要观点

• 供需格局：市场延续供需两弱的格局，价格在多空博弈中保持僵持。
• 下游需求：生活用纸需求季节性回落，成品纸出货放缓，纸厂采购以刚需为主，压价策略明显。
• 供应端：国际浆厂外盘报价仍处高位，贸易商进口成本倒挂压力加大，挺价意愿较强，但港口库存处于历史高位，现货流动性受限，限制了价格的上涨空间。
• 成本支撑：海外浆厂美金报盘涨价，国内阔叶浆工厂4月份有检修计划，短期成本面对纸价仍有支撑作用。
• 区域表现：华南区域主力纸企尝试调涨，但实单成交表现不佳；北方部分纸企仍保持谨慎观望态度。
• 库存情况：北方部分中小纸企因开工率较高，出现累库现象。

关键信息

• 趋势强度：纸浆趋势强度为0，表示市场整体处于中性状态。
• 建议关注：
  • 海外浆厂的减产动向
  • 国内终端需求的修复节奏
  • 原料浆价的调整
  • 场内纸企的出货表现

风险提示

• 市场价格波动较大，投资者应谨慎对待。
• 报告仅作为参考，不构成具体投资建议，也不承担因使用报告内容而产生的任何损失。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策。

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