深度报告-20250818-开源证券-北交所首次覆盖报告_国产替代先锋_页岩油软管龙头向全球耐磨管道供应商跃迁_23页_2mb

中裕科技首次覆盖报告总结

中裕科技（871694.BJ）是北交所首次覆盖的公司，专注于流体传输高分子材料软管的研发、生产和销售。国家专精特新“小巨人”企业，产品涵盖耐高压大流量输送软管、普通轻型输送软管等，应用于页岩油气开采、消防、应急救援等领域。

耐高压大流量输送软管是主力产品，2022年收入3.36亿元，占总收入的55.34%。2023年至2024年间，营收从6.67亿元降至5.99亿元，利润相应下滑，预计2025-2027年归母净利润将稳步增至1.22亿、1.47亿和1.71亿元，PE从24.3倍降至17.3倍，分析师给予“增持”评级。

公司投资矿用输送管道项目，并在澳大利亚设立办事处，拓展全球市场。页岩油气开采领域需求增长明显，2022年市场规模约2.53亿美元，预计2028年升至4.37亿美元，年复合增长率9.50%。风险包括原材料价格波动、新产品市场开拓不及预期和汇率波动。

总体来看，中裕科技通过全球化布局和产品多元化，有望在耐磨管道领域获得更多市场份额。