20260911-广发期货-工业硅周报_供需预期偏弱_但需注意库存和仓单的下降幅度_28页_4mb

工业硅周报总结

核心内容概述

本报告为2026年9月11日发布的工业硅周报，分析了近期工业硅的供需、价格走势、库存变化及成本利润情况。报告指出，尽管供应端有减产利好落地，但需求端表现平淡，整体市场仍偏空。同时，成本端煤价上涨对价格形成一定支撑，需关注其传导效应。

主要观点

• 现货市场：工业硅现货整体企稳，华东通氧Si5530价格为9450元/吨，环比不变；新疆99硅价格为8800元/吨，环比回升0.57%。
• 期货市场：主力合约震荡下跌，周五收盘报收8605元/吨，下跌2.4%。
• 供需面：9月工业硅产量预计降至30万吨左右，若无其他企业复产，总供应量约为32万吨；若甘肃、宁夏及新疆企业复产，供应量或回升至33-35万吨。
• 库存变化：工业硅总库存约94.35万吨，环比下降0.76万吨；仓单下降12手至33482手，约16.74万吨。
• 成本端：新疆及宁夏精煤价格涨幅较大，分别上涨5%和25%，台塑高硫焦上涨55%，成本端对价格形成支撑。
• 技术面：工业硅价格处于均线之上，但均线有拐头向下的可能，需警惕价格回落。
• 策略建议：
  • 单边：若有空单，逢低择机平仓。
  • 套利：关注套利窗口，有条件可参与。
  • 期权：若卖出小幅虚值看涨期权，谨慎持有。

供应情况分析

• 产量：8月工业硅产量降至35.63万吨，9月预计降至30万吨左右，若无其他复产，总供应量约为32万吨。
• 开工率：8月底新疆样本硅企开工率降至47.4%，云南样本硅企开工率58.76%，四川样本硅企开工率29.69%，西北样本硅企开工率61%。
• 地区差异：新疆产量降幅最大，主要因外购电优惠取消；西北地区产量环比回落5770吨，同比回落9620吨。

需求情况分析

• 多晶硅：8月产量增长9.64%至10.8万吨，9月预计增至12.4万吨，月度对应硅料需求约9.2万吨，与8月基本持平。
• 有机硅：8月产量增长至19.04万吨，9月排产小幅下降至19.1万吨，周度产量回落至3.85万吨。
• 下游产品：硅片周度产量回落，价格回落约5%；电池片价格分化，组件价格国内分布式和集中式均小幅下跌2%左右，出口回升0.5%。

成本与利润分析

• 原料价格：硅石维稳，新疆及宁夏精煤分别上涨5%和25%，台塑高硫焦上涨55%，塔河焦维稳。
• 成本结构：全国Si5530与Si4210成本均有所上涨，部分企业成本高企，导致利润在盈亏线附近波动。
• 利润状况：高成本企业亏损，低成本企业盈利，整体利润承压。

库存及仓单变化

• 厂库库存：周度下降0.43万吨至21.13万吨。
• 社库库存：下降0.2万吨。
• 下游原料库存：下降0.13万吨至24.22万吨。
• 仓单变化：工业硅仓单下降12手至33482手，约16.74万吨。

基差与月差分析

• 基差：华东通氧Si5530基差为845元/吨，华东Si4210基差为195元/吨，新疆99硅基差为995元/吨。
• 月差：主力合约报收8605元/吨，当月-连一价差为-25元/吨，连一-连二价差为-40元/吨，连二-连三价差为-325元/吨，连三-连四价差为10元/吨。

关键信息总结

• 价格走势：现货维稳，期货震荡下跌，受煤价上涨和多晶硅减产预期影响。
• 供需预期：供应端减产落地，需求暂无亮点，库存如期下降，但成本端煤价上涨可能对远期价格形成支撑。
• 区域差异：新疆地区产量和开工率下降明显，而西南地区电价预计进一步下调，但跌幅收窄。
• 市场情绪：弱需求下，市场偏空，但煤炭价格上涨带来一定做多情绪，需关注其传导效应。
• 风险提示：需关注需求变化、产量减少及成本端波动的影响，同时注意技术面均线拐头可能带来的价格回落风险。

数据来源

• SMM、Wind、CCF、iFinD、Mysteel、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广期所、广发期货研究所

报告免责声明

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