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信用债涨跌分析报告（9/7-9/11）

核心内容概述

本报告分析了信用债市场在2026年9月7日至9月11日期间的涨跌情况，重点关注了AA城投债、净价跌幅靠前的个券、净价涨幅靠前的个券以及二永债的表现。通过对这些债券的估值价格偏离、净价、收益率偏离、当日收益等指标的分析，揭示了当前市场的主要趋势和关键变化。

主要观点

1. 折价幅度靠前的AA城投债

• 26靖滨01估值价格偏离程度最大，为-0.21%，剩余期限为4.98年，当日估值收益为2.19%。
• 该债券的隐含评级为AA(2)，主体评级为AA，成交日期为2026/9/7。
• 其他折价幅度较大的债券包括：26张家经投MTN002、25滨旅01、24南浔03、25黔城01等，均显示出一定的折价现象。

2. 净价跌幅靠前的个券

• 26平发03是净价跌幅最大的个券，跌幅为-0.37%，剩余期限为6.98年，当日估值收益为2.56%。
• 该债券隐含评级为AA(2)，主体评级为AA+，成交日期为2026/9/8。
• 26株城06和25株城06也是跌幅较大的个券，分别为-0.31%和-0.24%。
• 其他跌幅较大的债券包括：26高发K2、26津投06、26信阳01等，显示出市场对部分信用债的担忧。

3. 净价涨幅靠前的个券

• 26平发03在净价涨幅中也位列靠前，涨幅为0.35%，剩余期限为6.98年，当日估值收益为2.50%。
• 26西安高新MTN002B涨幅为0.30%，剩余期限为4.51年，当日估值收益为2.40%。
• 26成大01涨幅为0.29%，剩余期限为2.56年，当日估值收益为3.21%。
• 其他涨幅较大的债券包括：26科创YK02、26荆投K2、26财金03等，显示出部分信用债的市场回暖迹象。

4. 净价涨幅靠前的二永债

• 24浦发银行二级资本债02B估值价格偏离为0.11%，净价为102.72元，剩余期限为8.26年。
• 该债券隐含评级为AA+，主体评级为AAA，当日估值收益为1.98%。
• 24交行二级资本债02B和24农行二级资本债02B也位列涨幅靠前，分别为0.10%和0.10%。
• 其他涨幅较大的二永债包括：24中行二级资本债02B、23中行二级资本债04B、23建行二级资本债03B等，均显示出一定的市场偏好。

关键信息

市场表现

• 信用债市场在近期呈现分化趋势，部分债券出现较大跌幅，而另一些则表现出上涨趋势。
• 城投债整体折价幅度较大，部分债券的隐含评级与主体评级不一致，反映出市场对其信用风险的担忧。
• 二永债整体表现相对稳定，部分高评级债券出现上涨，显示出市场对其安全性的认可。

风险提示

1. 数据偏差或遗漏：报告基于Wind数据，可能存在统计偏差或遗漏。
2. 信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，可能存在信用风险。

债券分类及表现

总结

• 折价幅度：AA城投债中，26靖滨01折价幅度最大。
• 净价跌幅：在净价跌幅靠前的个券中，26平发03跌幅最大。
• 净价涨幅：在净价涨幅靠前的个券中，26平发03涨幅最大。
• 二永债涨幅：在净价涨幅靠前的二永债中，24浦发银行二级资本债02B涨幅最大。

整体来看，信用债市场呈现分化，部分债券因信用风险而下跌，而另一些则因市场预期改善而上涨。投资者应关注主体评级和隐含评级的变化，以评估潜在风险。