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长江期货尿素周报：反弹受限 宽幅震荡

据11月17日长江期货尿素周报，尿素市场本周呈现反弹受限、宽幅震荡走势。

价格回顾

尿素2601合约上周收于1652元/吨，周环比下跌0.9%。河南市场现货均价1594元/吨，与上周持平

市场情况

• 基差：主力合约与河南现货基差上周运行区间（-63）—（-33）元/吨
• 价差：1-5价差上周运行区间（-77）—（-72）元/吨，11月14日为-75元/吨

供应端分析

• 中国尿素开工率83.93%，环比提升0.38%，日均产量19.67万吨
• 下周预计部分检修装置复产，供应或进一步增加

成本与利润

• 无烟煤价格周内上涨15元/吨，煤制尿素毛利率-7.91%，气制尿素毛利率-14.25%

需求分析

• 复合肥产能利用率31.04%，库存70.11万吨（降至70.11万吨）
• 港口库存26.1万吨，环比增加5.6万吨，注册仓单环比增2598张

工业需求方面

• 三聚氰胺开工率呈现稳中有升之势
• 全国建材家居景气指数上行
• 尿素企业库存128.3万吨，环比下降5.9万吨

行情展望

基于高产量、高库存、成本偏强运行，预计尿素延续"宽幅震荡"走势，操作上建议关注1600-1700价格区间。

重点关注因素包括：复合肥开工情况、尿素装置检修动态、出口政策变化、煤炭价格波动。