乘风破浪，踏浪前行（境外投资者加大对于中国房地产的投资）-13页_1mb

报告摘要

高力国际2021年中国房地产投资市场调研总结

核心内容概览

高力国际2021年9月发布的投资者调研报告，分析了境内外投资者对中国房地产市场的投资意愿、趋势及影响因素。报告指出，随着全球经济复苏，特别是亚太地区，中国经济表现强劲，推动了商业地产市场的回暖。投资者对中国的商业地产市场信心增强，74%的回访者表示愿意增加投资，较2020年和2019年显著上升。

主要观点

投资意愿增强：74%的投资者表示愿意增加对中国商业地产的投资，反映出市场吸引力的提升。
经济复苏提振信心：中国经济的快速复苏，尤其是疫情后的恢复，增强了投资者信心。
资产类型偏好变化：物流仓储和产业园区成为最受青睐的资产类型，分别占15%；办公楼和数据中心紧随其后，分别为13%和12%。
另类资产关注度上升：冷链、养老地产和医疗美容成为最受关注的另类资产，其中冷链以27%的占比领先。
区域偏好：华东地区连续三年成为最受欢迎的投资区位，上海和深圳的一线城市投资意愿明显提升；杭州和成都则成为非一线城市的热门选择。
政策与融资环境：投资者普遍认为政府不太可能出台优惠的商业地产政策，但首批基础设施公募REITs的上市为市场提供了新的退出渠道。融资方面，银行贷款仍是主要渠道，私募基金和保险公司也逐渐成为重要来源，但融资难度持续上升。

关键信息

投资者类型与规模

投资者类型广泛，包括基金/资产管理（45%）、房地产开发商、金融机构、非国有及国有企业等。
超半数（63%）的回访者企业管理总额高于200亿人民币，机构投资者为主。

投资趋势与偏好

投资意愿上升：74%的投资者表示愿意增加对中国商业地产的投资，反映市场吸引力增强。
投资方向多元化：物流仓储、产业园区、办公楼和数据中心为主流投资类型，社区商业首次进入投资者视野。
另类资产偏好显著：冷链、养老地产和医疗美容分别以27%、26%和25%的占比成为最受青睐的另类资产类型。

市场基本面与政策影响

经济基本面稳固：中国经济持续良好发展，成为全球第二大经济体，推动商业地产市场回暖。
政策环境相对稳定：商业地产市场受市场因素影响较大，政府出台优惠政策的可能性较低。
REITs的利好作用：基础设施公募REITs的推出为商业地产提供了新的退出渠道，有助于资产运营管理能力的提升。

投资者担忧

市场供应与空置率：34%的投资者担忧未来供应过剩和空置率上升。
房地产调控政策：29%的投资者关注政策对市场的影响，尤其是“三条红线”政策对房企负债水平的管控。
融资环境：55%的投资者认为融资难度上升，融资环境趋于审慎。

疫情对投资决策的影响

租户稳定性：30%的投资者更关注租户的稳定性，优质租户有助于稳定现金流。
产业发展趋势：28%的投资者关注产业发展趋势，TMT行业成为重要关注点。
ESG关注度较低：仅有6%的投资者将ESG纳入考虑范围，但未来关注度可能上升。

投资建议

投资者应关注租户稳定性和产业发展趋势，以应对市场不确定性。
布局冷链、养老地产和医疗美容等未来增长潜力大的另类资产。
重视中长期投资策略，以规避短期波动风险。
关注REITs等新兴工具，提升资产运营能力和资本流动性。

图表与数据

74%的投资者愿意增加对中国商业地产的投资。
物流仓储和产业园区成为首选资产类型，分别占15%。
冷链、养老地产和医疗美容是主要另类资产类型。
上海和深圳的一线城市投资意愿明显提升。
杭州和成都成为非一线城市中的热门投资选择。
银行贷款仍为主要融资渠道，占比32%。
REITs的推出为商业地产市场带来新的机遇。

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注：本报告基于高力国际的投资者调研结果，旨在为投资者提供市场趋势和投资建议。报告内容仅供参考，具体投资决策需结合专业顾问意见。

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