20240311-国投证券-与修丽可合作推新_受大牌认知_渠道赋能_5页_790kb

报告总结：锦波生物（832982BJ）

核心信息

• 合作动态：

  • 与国际高端护肤品牌修丽可达成合作，推出注射美容产品“铂研”（注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白溶液），于2024年3月上市。
  • 产品主打抗皱功效，依托大牌渠道增强品牌认知并加速市场渗透。
  • 未来有望与欧莱雅集团进一步深化合作。

• 投资评级：

  • 评级：买入-A（维持）
  • 目标价：6个月内29772元（较当前股价24327元有较大上涨空间）
  • 业绩预测：
    • 2024年收入增速561%；
    • 2025年收入增速357%；
    • 2024年净利润增速695%，2025年净利润增速327%；
  • 估值：2024年目标价对应40倍动态市盈率。

• 财务亮点：

  • 高增长预期：净利润率383%-416%；净资产收益率436%-474%。
  • 技术壁垒加强，产品获得医疗器械注册批准，适用于面部真皮组织填充。

• 风险提示（简化）：

  • 市场竞争、新品推广节奏、审批时间延迟可能性。