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沥青早报总结（2025/8/11）

核心内容概述

本报告总结了2025年8月11日沥青市场的盘面表现、现货价格、基差与月差、裂差与利润以及相关价格的变化情况，为市场参与者提供了近期沥青市场的整体趋势和关键数据。

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盘面表现

指标	7/10	7/31	8/6	8/7	8/8	日度变化	周度变化
BU主力合约	3629	3659	3529	3528	3478	-50	-181
BU06	3370	3447	3370	3357	3322	-35	-125
BU09	3629	3659	3555	3552	3511	-41	-148
BU12	3447	3530	3441	3438	3391	-47	-139
BU03	3384	3469	3381	3378	3332	-46	-137
成交量	176852	268665	219521	233769	241736	+7967	-26929
持仓量	471972	499556	455367	449519	454594	+5075	-44962
仓单	42950	41910	37420	37420	36520	-900	-5390

主要观点

• BU主力合约：从7月10日的3629点下跌至8月8日的3478点，累计下跌181点，表明市场整体处于下行趋势。
• BU06合约：价格持续走低，从3370点下跌至3322点，累计下跌125点，显示市场情绪偏弱。
• BU09合约：价格从3629点下跌至3511点，累计下跌148点，表现相对较弱。
• 成交量与持仓量：成交量呈上升趋势，但持仓量持续下降，说明市场参与者在逐步减仓。
• 仓单变化：仓单持续减少，反映市场库存压力有所缓解。

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现货价格

市场	7/10	7/31	8/6	8/7	8/8	日度变化	周度变化
山东市场低端价	3580	3600	3530	3550	3550	0	-50
华东市场低端价	3670	3670	3650	3650	3650	0	-20
华南市场低端价	3600	3580	3520	3520	3520	0	-60
华北市场低端价	3750	3730	3660	3660	3650	-10	-80
东北市场低端价	3850	3850	3850	3850	3850	0	0
京博(海韵)	3690	3710	3680	3670	3670	0	-40
弘润	3660	3700	3650	3650	3640	-10	-60
鑫海(鑫渤海)	3750	3730	3660	3660	3650	-10	-80
山东-华东	-90	-70	-120	-100	-100	0	-30
山东-东北	-270	-250	-320	-300	-300	0	-50
华东-华南	70	90	130	130	130	0	+40

主要观点

• 山东市场低端价：价格从3580点稳定在3550点，略有下降。
• 华东市场低端价：价格维持稳定，略有下降。
• 华南市场低端价：价格持续走低，从3600点下降至3520点。
• 华北市场低端价：价格下降趋势明显，从3750点降至3650点。
• 东北市场低端价：价格稳定，未发生变化。
• 企业价格：京博、弘润、鑫海等企业价格均呈下降趋势。
• 区域价差：山东与华东价差略有缩小，山东与东北价差持续扩大，华东与华南价差维持稳定。

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基差与月差

指标	7/10	7/31	8/6	8/7	8/8	日度变化	周度变化
山东基差	-49	-59	1	22	72	+50	+131
华东基差	41	11	121	122	172	+50	+161
华南基差	-29	-79	-9	-8	42	+50	+121
03-06	14	22	11	21	10	-11	-12
06-09	-259	-212	-185	-195	-189	+6	+23
09-12	182	129	114	114	120	+6	-9
12-03	63	61	60	60	59	-1	-2
连一-连二	31	10	26	24	33	+9	+23

主要观点

• 基差变化：山东、华东、华南基差均呈上升趋势，表明现货价格相对于期货合约价格有所上涨。
• 月差变化：03-06合约月差略有下降，06-09合约月差呈上升趋势，09-12合约月差略有上升，12-03合约月差略有下降。
• 连一-连二：月差持续上升，显示市场对远期合约的预期有所增强。

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裂差与利润

指标	7/10	7/31	8/6	8/7	8/8	日度变化	周度变化
沥青Brent裂差	-96	-62	-17	43	67	+24	+130
沥青马瑞利润	-156	-125	-83	-29	-7	+22	+118
普通炼厂综合利润	420	418	427	477	506	+29	+88
马瑞型炼厂综合利润	12	19	#N/A	#N/A	#N/A	#N/A	#N/A
进口利润(韩国-华东)	-152	-164	-197	-195	-196	0	-31
进口利润(新加坡-华南)	-960	-992	-1036	-1034	-1034	0	-42

主要观点

• 裂差与利润：沥青Brent裂差从-96点上升至67点，显示沥青与原油价差有所收窄。
• 马瑞利润：从-156点上升至-7点，表明马瑞型沥青利润有所改善。
• 普通炼厂利润：持续上升，从420点上升至506点，显示炼厂盈利能力增强。
• 进口利润：韩国-华东进口利润持续下降，新加坡-华南进口利润维持稳定，显示进口成本压力较大。

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相关价格

指标	7/10	7/31	8/6	8/7	8/8	日度变化	周度变化
Brent原油	70.2	69.7	67.6	66.9	66.4	-0.5	-3.2
汽油山东市场价	7831	7854	7727	7735	7740	+5	-114
柴油山东市场价	6788	6720	6563	6578	6577	-1	-143
渣油山东市场价	3625	3675	3650	3650	3640	-10	-35

主要观点

• Brent原油：价格持续下降，从70.2点降至66.4点，累计下跌3.2点。
• 汽油价格：略有上升，但整体呈下降趋势。
• 柴油价格：持续下降，从6788点降至6577点，累计下跌143点。
• 渣油价格：价格下降，从3625点降至3640点，累计下跌35点。

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总结

• 盘面：沥青期货价格整体下行，BU主力合约下跌181点，成交量上升但持仓量下降，仓单减少。
• 现货：山东、华东、华南市场低端价均呈下降趋势，价差变化不大。
• 基差与月差：基差上升，月差波动较大，显示市场对远期合约的预期有所增强。
• 裂差与利润：沥青裂差有所收窄，普通炼厂利润上升，进口利润下降。
• 相关价格：Brent原油价格持续下降，汽油、柴油、渣油价格均呈下降趋势。

整体来看，沥青市场在近期呈现下行趋势，但炼厂利润有所改善，进口利润下降，市场参与者情绪偏弱。