M2高增速与低通胀之谜以及房地产新特征-240620-湘财证券-16页_563kb

宏观经济结构性改善，制造业和基建投资表现强劲，但通胀疲软、信贷需求弱、房地产下行。M2高增长与低通胀的背离主要源于货币流通速度放缓和传导机制淤积在金融体系。房地产市场呈现新特征：租房消费需求降级（租金缓降），销售模式从期房转现房，导致房企资产端压力；交易环节损耗较大。建议投资者关注三中全会前后政策信号，同时警惕内需修复、地缘冲突和房地产政策效果不及预期的风险。