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烧碱市场中期分析总结

一、核心内容

本报告发布于2024年6月3日，由国泰君安期货分析师陈嘉昕撰写，分析了烧碱市场的中期走势及基本面情况。报告指出，当前烧碱市场处于中期震荡状态，短期内缺乏明显的上涨驱动，但存在一定的支撑和潜在反弹机会。

二、基本面跟踪

• 期货价格：05合约期货价格为2851元/吨。
• 现货价格：山东地区32%液碱现货价格在交割库企业为750元/吨，折百后为2344元/吨。
• 基差：期货价格与现货价格的基差为-507元/吨，表明期货价格相对现货价格贴水。

三、主要观点

1. 市场状况分析

• 期货合约：09合约作为旺季合约，存在潜在上涨驱动，但当前市场仍处于震荡状态。
• 估值升水：盘面升水幅度接近500元/吨，主要基于对远期的乐观预期，但目前尚未得到验证。
• 供应端：6月检修减少，供应压力增大，厂家检修和降负意愿较低，预计5-6月开工率将高于去年同期。
• 需求端：
  • 氧化铝行业：北方山西、河南等地矿山复采工作稳步推进，部分矿山复产，产量逐步回升，未来有部分装置复产，将带动烧碱需求上升。
  • 粘胶短纤企业：受需求端负反馈影响，有所降负。
  • 造纸行业：处于淡季，终端利润下滑，需求疲软。

2. 趋势强度

• 趋势强度：0
• 强弱分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，0表示中性，市场无明显趋势。

3. 投资建议

• 中期走势：中期震荡市。
• 价格区间：09合约上方压力2950元/吨，下方支撑2750元/吨。
• 策略倾向：由于仓单量少，氧化铝持续复产，以及后期可能的虚盘挤压，策略上仍倾向低位做多。

四、风险提示与免责声明

• 报告用途：仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户不得阅读、订阅或接收。
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• 风险提示：市场有风险，投资需谨慎，报告不构成具体投资建议，投资者应自行决策并承担相应风险。

五、版权与使用说明

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六、分析师声明

• 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，力求报告内容独立、客观、公正。
• 报告观点仅反映作者个人设想与分析方法，不代表公司立场。

总结：当前烧碱市场处于中期震荡状态，短期内缺乏明确上涨动力，但存在支撑和潜在反弹机会。供应端压力增大，需求端部分行业有所恢复，整体仍偏弱。建议投资者关注低位做多机会，同时注意市场风险，谨慎决策。