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SP纸浆市场分析总结

核心内容

本报告主要分析SP2105纸浆期货合约近期的市场走势，并结合宏观经济、供需关系及技术指标，给出操作建议与风险提示。整体来看，纸浆市场呈现宽幅震荡态势，短期内价格波动有限，但存在一定的不确定性。

主要观点

• 价格走势：SP2105合约在向下突破后遇到支撑，价格小幅回升，预计短期内将维持宽幅震荡格局。
• 操作建议：对于谨慎的投资者，建议暂时观望，关注中期支撑位的突破情况。
• 技术指标：MACD指标在0轴附近运行，期价位于60日均线上方，但已收回20日均线，显示市场可能处于调整阶段。
• K线形态：日K线收出高位“黄昏之星”K线组合，MACD出现死叉，提示短期可能面临回调压力。

关键信息

利多因素

1. 货币政策：美联储宣布维持联邦基金利率在 $0% - 0.25%$ 不变，承诺未来几年将保持利率接近零水平，若出现阻碍目标的风险，将准备调整政策。
2. 股市表现：美股三大股指上涨，道指和标普创历史新高，市场情绪有所改善。
3. 美元走势：美元指数大幅回落，有利于非美货币计价商品（如纸浆）的价格表现。
4. 外盘报价：
   • 芬兰针叶浆芬宝报盘980美元/吨，较上一轮上涨80美元/吨；
   • 加拿大针叶浆月亮外盘报价980美元/吨，狮牌外盘报价1000美元/吨；
   • 俄罗斯伊利姆4月份针叶浆外盘报价1000美元/吨，阔叶浆报价800美元/吨。
5. 国内市场：国内针叶浆市场报盘参考价为7200元/吨。

利空因素

1. 疫情不确定性：海外国家疫情形势依然存在不确定性，可能影响纸浆生产和运输。
2. 原油库存：美国商业原油库存连续四周增长，IEA认为全球原油库存过剩，需求尚未恢复至疫情前水平，导致国际油价四连跌。
3. 港口库存：
   • 常熟港纸浆总库存3月中旬为68.5万吨，较上旬下降0.7万吨，降幅 $1.01%$；
   • 高栏港纸浆总库存为4.1万吨，较上旬下降0.4万吨，降幅 $8.89%$；
   • 青岛港内纸浆总库存为56.4万吨，较上旬上涨2.2万吨，涨幅 $4.06%$。
4. 下游需求：下游原纸企业主要消耗前期库存，采购意愿有限，对纸浆价格形成压制。
5. 技术面信号：日K线收出“黄昏之星”K线组合，MACD死叉，显示短期可能承压。

风险因素

• 全球疫情：疫情的持续或反复可能影响供应链稳定性。
• 市场情绪：国际金融市场情绪波动可能对纸浆价格产生影响。
• 经济刺激政策：各国经济刺激政策的力度与效果将影响需求端。
• 宏观经济预期：全球经济复苏速度、通胀水平等宏观因素可能对纸浆市场产生影响。
• 国外浆厂报价：海外浆厂的报价变化可能对国内价格形成压力。
• 库存情况：港口库存变化将影响市场供需平衡。

附加信息

• 研究员信息：

  • 姓名：封晓芬
  • 联系方式：010-56711731
  • 从业资格：F3048238
  • 投资咨询编号：Z0015610

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