机械设备行业：聚焦周期行业业绩的拐点和持续性，优选成长型细分子行业-20180521-东北证券-44页-2mb

机械设备行业深度报告总结

核心内容

本报告发布于2018年5月21日，旨在聚焦机械设备行业中周期行业业绩的拐点和持续性，同时优选成长型细分子行业。报告提出通过四个方向来精选机械设备行业的投资机会：周期行业、成长型行业、政策驱动型行业以及自下而上优选公司。整体评级为“优于大势”，重点推荐行业龙头和具备成长潜力的细分行业企业。

主要观点

• 周期行业：整体经济数据向好，支撑机械设备行业利润持续释放，重点关注工程机械、煤炭机械、油服+油气装备。
• 成长型行业：工业机器人、半导体装备、3C自动化、高空作业平台和锂电设备等细分行业仍维持高增速，长期市场空间广阔。
• 政策驱动型行业：核电行业预计在2018年下半年重启，相关设备企业将受益。
• 自下而上优选：低估值且竞争力强的龙头企业是投资优选对象。

关键信息

1. 周期行业

1.1 工程机械

• 行业基本面：宏观数据持续向好，下游需求旺盛，行业进入业绩加速释放阶段。
• 推荐标的：三一重工、恒立液压。
• 行业趋势：预计未来3年工程机械市场将保持增长，行业盈利能力有望持续提升。
• 数据支持：2018年一季度ROE达到10.72%，销售净利率和资产周转率均显著提升。

1.2 煤炭机械

• 行业基本面：煤价高位运行，煤企盈利回升，推动煤机需求。
• 推荐标的：郑煤机。
• 行业趋势：随着设备更新周期的到来，行业将迎来新的增长点。
• 数据支持：公司液压支架价格持续上涨，毛利率有望回升至30%以上。

1.3 油服+油气装备

• 行业基本面：油价上涨带动全球油企资本开支增加，行业触底反弹。
• 推荐标的：杰瑞股份、海油工程。
• 行业趋势：国内和北美页岩油气开采增加，设备需求大幅增长。
• 数据支持：2018年一季度全球前十五大油企营收和净利润均大幅增长，油价上涨已传导至资本开支。

2. 成长型行业

2.1 工业机器人及自动化

• 行业基本面：制造业智能化升级趋势明显，人工成本上升推动自动化改造。
• 推荐标的：埃斯顿、机器人、拓斯达、中大力德。
• 行业趋势：国产核心零部件替代加速，行业性价比提升，投资回收期缩短。
• 数据支持：2017年国内工业机器人销量增长60%，核心零部件国产化率提升。

2.2 半导体装备

• 行业基本面：国内承接第三次半导体产能转移，设备市场空间巨大。
• 推荐标的：北方华创、长川科技、晶盛机电、亚翔集成、至纯科技。
• 行业趋势：未来4年半导体设备市场规模达7,831亿元，国产设备逐步渗透。
• 数据支持：国家大基金投资推动产业链发展，半导体设备行业壁垒高。

2.3 3C自动化

• 行业基本面：平板显示市场稳定增长，国内产能转移趋势明确。
• 推荐标的：联得装备、精测电子、智云股份。
• 行业趋势：OLED技术逐渐成为主流，推动后段设备需求。
• 数据支持：国内LCD和OLED产线投资总额达5710亿元，设备企业受益显著。

2.4 高空作业平台

• 行业基本面：北美市场回暖，设备更新和新增需求增加。
• 推荐标的：浙江鼎力。
• 行业趋势：国内龙头企业将受益于北美市场复苏。
• 数据支持：美国活跃钻机数占全球一半以上，带动设备需求。

2.5 锂电设备

• 行业基本面：新能源汽车景气度高，带动锂电池生产设备需求。
• 推荐标的：先导智能。
• 行业趋势：中小电池厂迎来产能扩张，设备需求持续增长。
• 数据支持：政策和环保双轮驱动，行业前景广阔。

3. 政策驱动型行业

3.1 核电行业

• 行业基本面：《电力发展“十三五规划”》出台，国内核电重启。
• 推荐标的：台海核电、应流股份。
• 行业趋势：预计2018年下半年核电行业将全面复苏。
• 数据支持：每年设备投资近160亿元，相关企业受益。

4. 自下而上优选公司

4.1 建设机械

• 行业基本面：塔吊租赁是唯一细分赛道，业绩持续改善。
• 推荐标的：建设机械。
• 行业趋势：受益于行业复苏，未来增长可期。
• 数据支持：行业ROE提升，盈利改善。

4.2 科达洁能

• 行业基本面：陶机龙头+盐湖提锂优质标的，低估值。
• 推荐标的：科达洁能。
• 行业趋势：具备技术优势和市场潜力。
• 数据支持：公司具备双重业务优势，估值合理。

行业数据概览

相关报告与分析师信息

• 相关报告：
  • 《新格局下的装备制造成长》
  • 《受益钢铁产业链的又一投资机会—废钢拆解设备》
  • 《把握优质龙头，掘金成长型子行业》
• 证券分析师：刘军（执业证书编号：S0550516090002）
• 研究助理：张晗、张检检、邹桂龙

总结

本报告全面分析了机械设备行业的投资机会，从周期行业、成长型行业、政策驱动型行业以及自下而上优选四个维度出发，提炼出多个具备增长潜力的细分行业及投资标的。通过宏观经济数据、行业景气度、企业盈利能力等多方面分析，提供了对行业趋势和企业前景的深入见解，为投资者提供了明确的参考方向。