20180521-东北证券-机械设备行业深度报告_聚焦周期行业业绩的拐点和持续性_优选成长型细分子行业_44页_2mb

机械设备行业投资报告总结

核心内容概览

本报告分析了2018年下半年机械设备行业的投资机会，从周期行业、成长型行业、政策驱动型行业和自下而上优选公司四个方向展开，重点推荐了行业龙头及具备成长潜力的细分领域企业。

主要观点与关键信息

1. 周期行业

1.1 业绩持续性

• 工程机械：受益于基建、房地产和采矿业的持续需求，行业基本面向好，推荐三一重工、恒立液压。
• 煤炭机械：煤价高位运行，带动设备需求，推荐郑煤机。

1.2 业绩拐点

• 油服+油气装备：油价上涨带动全球油企资本开支增加，行业触底反弹，推荐杰瑞股份、海油工程。

2. 成长型行业

2.1 工业机器人及自动化

• 人工成本上升推动自动化需求，核心零部件国产化加速，行业增长显著。
• 推荐标的：埃斯顿、机器人、拓斯达、中大力德。

2.2 半导体装备

• 国内承接第三次半导体产能转移，设备需求空间巨大，预计未来4年市场空间达7831亿元。
• 推荐标的：北方华创、长川科技、晶盛机电、亚翔集成、至纯科技。

2.3 3C自动化行业

• 平板显示市场规模稳定增长，国内产能转移趋势明显，OLED成为主流。
• 推荐标的：联得装备、精测电子、智云股份。

2.4 高空作业平台

• 国内市场持续增长，北美市场回暖，推荐浙江鼎力。

2.5 锂电设备行业

• 新能源汽车带动锂电池扩产，设备需求增长，推荐先导智能。

3. 政策驱动型行业

• 核电行业：预计下半年重启，设备投资年均约160亿元，推荐台海核电、应流股份。

4. 自下而上优选公司

• 建设机械：塔吊租赁唯一标的，业绩持续改善。
• 科达洁能：陶机龙头+盐湖提锂优质标的，低估值。

行业数据概览

投资逻辑与展望

周期行业

• 工程机械：宏观经济向好，下游需求旺盛，行业进入业绩加速释放阶段，有望持续3年以上。
• 煤炭机械：受益于煤价高位，设备更新需求释放，毛利率有望提升至30%以上。
• 油服行业：油价上涨带动资本开支，全球油企复苏，行业拐点明确。

成长型行业

• 工业机器人：技术替代加速，核心零部件国产化，行业高增长可期。
• 半导体装备：国内承接第三次产业转移，设备市场空间巨大，国产替代趋势明显。
• 3C自动化：平板显示产业持续增长，OLED成为新趋势，带动设备需求。
• 高空作业平台：国内外市场同步增长，设备更新需求显著。
• 锂电设备：动力电池扩产带动设备需求，行业增长空间广阔。

政策驱动型行业

• 核电：政策支持下预计下半年重启，设备企业将受益。

推荐标的汇总

行业趋势与投资建议

• 周期行业：关注业绩持续性及拐点，重点布局龙头。
• 成长行业：受益于技术升级和政策支持，长期增长可期。
• 政策驱动行业：核电重启带来设备需求增长，关注相关标的。
• 自下而上：优选低估值、竞争力强的龙头企业。

总体来看，机械设备行业在2018年下半年具备良好的投资机会，尤其在周期和成长型行业中，龙头企业和具备技术突破的公司将有望获得超额收益。