20251018-五矿期货-棉花周报_新棉收购价企稳_但向上空间或有限_42页_3mb

新棉收购价企稳，但上涨空间有限。本周美棉期货小幅上涨至64.29美分/磅，郑棉主力合约微涨至13335元/吨，国内棉花价格指数略有回落。新疆机采棉收购价小幅上调，南疆采摘进入旺季。纺纱厂开机率65.6%，同比明显偏低，下游需求疲软，“金九银十”旺季未现。宏观面中美贸易摩擦再起，压制市场情绪。国内新棉丰产预期较强，套保压力大，库存高企，销售进度缓慢。进口棉价格低于国产棉，内外价差倒挂，进口利润不佳。全球供需宽松，库消比较高，美国、巴西、印度等主产国均呈现供应过剩或库存上升态势。综合来看，棉花基本面偏弱，叠加宏观利空，短期价格上行空间受限，预计维持偏弱震荡格局。建议谨慎操作，关注后续需求改善情况。