20250511-国信期货-生猪周报_均重继续上升_供应压力仍存_21页_6mb

国信期货生猪周报2025年05月11日分析总结

市场动态
过去一周生猪现货价格震荡调整，均价较上周略有回落，主要受节后需求减弱及部分散户认卖情绪影响。期货市场维持窄幅波动，月差变化有限。短期供需关系暂无明确方向，但中长期供应压力仍存。

供需分析
样本调查显示，5月企业日均出栏量将小幅缩减，但整体消费处于淡季。基于“五一”假期消费表现推测，端午节对需求端提振有限。供应端方面，仔猪及饲料数据预示未来出栏量逐步上升，叠加当前出栏均重已处于高位，肥标猪价差持续走低，需关注气温回升后大体重猪的出栏压力。

价格与成本
当前肥标猪价差偏低，显示市场对大体重猪的需求不足。成本端保持稳定，但利润空间受价格下行影响有所压缩。

储备政策
根据政府预案，价格过度下跌时中央储备冻猪肉收储启动条件分三级：三级预警暂不启动，二级预警视情启动，一级预警则需立即执行。价格上涨时，储备投放分为周期性波动情形和特殊情形（如疫情风险），前者在二级预警启动，后者提高价格容忍度并集中投放。地方政策不得高于中央标准。

操作建议
短期走势震荡偏弱，建议以震荡思路应对。关注气温变化对大体重猪出栏节奏的影响，以及供应端逐步释放对价格的压制作用。

核心结论
生猪市场短期需消化节后需求回落与供应调整，中长期供应增量预期明确。期货贴水现象持续，操作上应谨慎对待波动，关注政策调控与市场基本面变化。