20220810-财信证券-宏观经济研究周报_保交楼迈出实质性步伐_美国就业强劲促加息预期_13页_1mb

宏观定期策略总结 - 2022年08月10日

核心内容

本报告分析了2022年8月8日至8月14日期间国内外宏观经济形势及市场表现，重点关注房地产市场调控、美联储加息预期、海外主要经济体政策动向以及市场高频数据变化。

主要观点

国内方面

• 房地产市场：中央政治局会议强调“保交楼、稳民生”，房地产调控目标从“平稳健康发展”转向“保稳定”，表明房地产市场正面临较大困难。
• 房地产数据：上半年全国房地产开发投资同比下降5.4%，商品房销售面积和销售额分别下降22.2%和28.9%，房企资金紧张问题突出。
• 纾困政策：郑州市率先出台房地产纾困基金设立运作方案，规模暂定100亿元，以市场化方式盘活存量项目，缓解房企流动性问题。
• 政策导向：预计各地方政府将加码放松限购、限贷等政策，同时加强预售资金监管，以优化房地产市场环境。

海外方面

• 美国就业数据：7月非农新增就业52.8万，失业率降至3.5%，显示劳动力市场强劲，为9月加息提供支撑。
• 美联储政策：美国就业形势向好可能推高通胀，美联储对高通胀容忍度降低，预计9月将继续加息。
• 英国加息：英国央行实施1995年以来最大幅度加息，基准利率升至1.75%，预计英国经济将在第四季度陷入衰退。
• 澳大利亚加息：澳央行年内第四次加息，基准利率升至1.85%，预计CPI涨幅将达7.75%，家庭支出压力加大。

关键信息

国内政策动态

1. 郑州房地产纾困基金：设立100亿元专项基金，通过市场化运作方式盘活危困房企项目，缓解资金链问题。
2. 财政部通知：加强国有金融企业财务管理，规范收支、资产分类、核销后管理及境外资产监管，防范金融风险。
3. 央行下半年工作会议：强调保持货币信贷平稳增长，支持实体经济，加快探索房地产新发展模式。

海外政策动态

1. 美国非农就业数据：7月新增就业52.8万，失业率降至3.5%，劳动力市场供需紧张。
2. 英国加息：基准利率升至1.75%，经济衰退预期增强，家庭能源费用上涨加剧通胀压力。
3. 澳大利亚加息：基准利率升至1.85%，预计CPI涨幅达7.75%，民众支出压力上升。

市场表现

• 国内股指：上证指数下跌0.81%，沪深300下跌0.32%，创业板指数微涨0.49%。
• 大宗商品：螺纹钢价格周涨1.99%，浮法平板玻璃价格下跌，水泥价格小幅上涨，铁矿石价格波动，煤炭库存增加。
• 原油市场：布油和WTI原油价格周跌，美国原油库存小幅上升。
• 金融指标：10年期美债收益率上涨，美元指数高位震荡，黄金价格反弹。

风险提示

• 海外主要经济体紧缩政策预期上升，可能对全球经济和金融市场带来压力。
• 俄乌冲突持续影响市场情绪，可能加剧地缘政治风险。

投资评级说明

图表目录（摘要）

• 图1：中证500指数（周跌0.38%）
• 图2：创业板指数（周涨0.49%）
• 图3：标准普尔500指数（周涨0.36%）
• 图4：纳斯达克综合指数（周涨2.15%）
• 图5：30城商品房周成交面积（环比减少17.03%）
• 图6：100大中城市土地成交溢价率（4.81%）
• 图7：浮法平板玻璃价格（下跌3.40%）
• 图8：水泥价格指数（小幅上涨）
• 图9：螺纹钢价格（现货涨1.99%，期货跌1.48%）
• 图10：中国铁矿石价格指数（小幅反弹）
• 图11：煤炭、焦炭库存（同比增加25.51%、37.74%，炼焦煤库存减少62.75%）
• 图12：焦炭、煤炭、冶焦煤价格（回落）
• 图13：波罗的海干散货运费指数（大幅下行）
• 图14：国内航运指数（下行趋势）
• 图15：原油价格（布油、WTI周跌）
• 图16：美国商业原油库存（小幅上升）
• 图17：10Y美债收益率（上涨8.85%）
• 图18：美元指数与黄金价格（高位震荡）

总结

本报告指出，国内房地产市场正面临严峻挑战，中央政策已转向“保稳定”，地方政府及金融机构正积极落实纾困措施，预计下半年房地产将成为稳经济的重要抓手。同时，美国就业数据强劲，美联储加息预期增强，美元指数可能长期维持高位，利好对美出口行业。海外主要经济体持续紧缩政策，加上地缘政治风险，可能对市场带来不确定性。整体来看，政策调控与市场波动并存，需密切关注国内外政策动向及经济数据变化。