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《安信金工大市研判周报》总结（2022年5月29日）

核心内容

本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第212期。报告指出，当前市场处于短线纠结、长期偏乐观的阶段，整体风险偏好逐步修复，市场底部区域较为稳固，未来需关注稳增长政策的效果及市场流动性变化。

主要观点

1. 短期市场判断：短线纠结，稍看长点就还好

• 5月的反弹是今年以来最强的一段，但当前宽基指数接近60日均线，存在顶背离压制，导致短期走势较为纠结。
• 上周出现一根放量下跌的中阴线，但随后市场有所修复，说明市场仍具韧性。
• 虽然短期调整尚未充分，但估值水平较低，内外部不确定性风险相对减少，且受疫情影响严重的城市正开始复工复产，整体风险不大。

2. 长期市场判断：市场处于底部区域，需时间夯实

• 从股债收益差、30年趋势线、低频周期波动等角度分析，市场仍处于非常偏低的底部区域。
• 未来约两个月时间将用于夯实底部，市场可能在等待稳增长政策效果及新的稳经济举措。
• 稳增长方向和决心不变，宽货币和宽信用政策仍将是主流，政策工具尚未用尽。

3. 成长板块与稳增长的关系

• 成长板块也是稳增长的一部分，一切有利于经济增长与就业的行业和产业的恢复都对稳增长有积极作用。

关键信息

1. 市场指标分析

• 上证综指、沪深300、创业板指均接近60日均线，但存在技术性调整压力。
• 市场整体呈现震荡格局，短期调整不充分，但风险偏好逐步修复。

2. 行业温度计分析

• 温度计指标通过计算K线与均线乖离率的相对分位点得出，取值越低越接近底部，越高越接近顶部。
• 行业温度计结果显示，煤炭板块处于较高温度（75%），而计算机、轻工制造等板块温度较低（8.7%、16.3%），表明其处于相对底部区域。
• 多数行业处于死叉扩大状态，显示市场情绪偏弱，但部分板块如美容护理、医药生物等出现死叉缩小，预示短期反弹可能。

3. 行业拥挤度分析

• 拥挤度指标基于行业成交金额占市场总成交金额的分位点计算，反映投资者对行业的关注度。
• 从近一年和近三年的分位点来看，煤炭、交通运输、汽车等板块拥挤度较高，而电子、计算机、轻工制造等板块拥挤度较低。
• 拥挤度下降可能意味着市场情绪逐步恢复，投资者关注度下降，为后续行情提供布局机会。

风险提示

• 基于历史数据构建的模型在市场剧烈变化时可能失效。
• 报告中提到的点位为参考区域，不构成具体投资建议。
• 本系列报告基于价值中枢理论、周期理论、回调比例规律等分析框架，但不保证信息的最新性与准确性。
• 投资者应独立判断，谨慎使用报告中的分析结论。

数据来源与免责声明

• 所有数据均来源于WIND资讯终端，不涉及未公开信息。
• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成法律、责任或道义上的依据。
• 报告可能在不通知的情况下修改，投资者应自行关注更新内容。
• 报告内容不得擅自引用、修改或删节，否则可能违背原意。

报告结构

1. 本期市场判断
2. 市场判断相关逻辑
   • 上证综指
   • 沪深300
   • 创业板指
3. 行业指数分析
   • 行业温度计分析
   • 行业拥挤度分析
4. 风险提示
5. 分析师声明
6. 本公司资质说明
7. 免责声明

总结

本期周报强调，当前市场短期存在调整压力与技术性纠结，但长期来看仍处于底部区域，具备修复与反弹潜力。市场整体风险偏好逐步恢复，政策面稳增长方向明确，投资者应关注政策效果与市场流动性变化。同时，成长板块作为稳增长的重要组成部分，其恢复对市场有积极影响。报告提醒投资者注意模型失效风险及信息参考性，并强调独立判断的重要性。