20210307-光大证券-通信电子行业周观点第3期_中国MLCC龙头强势崛起_比特币火爆驱动嘉楠科技高速成长_9页_967kb

行业研究总结

核心内容

本报告由光大证券通信电子行业研究团队发布，分析了2021年3月7日通信与电子行业的市场表现及未来发展趋势，重点关注了MLCC、挖矿芯片、面板、半导体设计及运营商等细分领域。

主要观点

电子行业：高景气持续，重点关注半导体设计与MLCC

• 比特币与挖矿芯片：比特币价格持续上涨，带动挖矿需求激增。挖矿行业年收入预期可达180亿元人民币。由于晶圆产能紧张，矿机算力增长滞后，嘉楠科技凭借先发优势和产能扩张，成为全球矿机供应的领先企业之一。
• MLCC行业：MLCC（多层陶瓷电容器）供需格局改善，价格上涨。风华高科作为MLCC国产龙头，持续扩产，预计2021年全年产能将提升至650亿只/月，受益于行业高景气和国产替代。
• 面板行业：面板需求旺盛，价格持续上涨。受终端需求增长及韩厂产能退出影响，TV面板价格自2020年6月起全面回升，预计2021年上半年面板价格将继续上涨。
• 半导体设计：建议关注半导体设计领域的龙头公司，如卓胜微、韦尔股份、嘉楠科技等，以及中芯国际、北方华创等制造企业。
• 消费电子：苹果供应链及iPhone相关企业如立讯精密、歌尔股份、蓝思科技等值得关注。
• 安防与视频AI：海康威视、大华股份等公司受益于安防市场增长。

通信行业：三大运营商前景看好，中新赛克短期关注

• 三大运营商：随着5G渗透率提升和流量差异化定价，运营商ARPU值有望上升，未来收入增长可期。中移动、中电信、联通均在“十四五”规划中设定明确目标，行业趋势向好。
• 中新赛克：尽管受疫情影响，但其估值已处于低位，Q1景气度不必过度担忧，长期成长性仍具潜力。

关键信息

行业表现

• 通信行业：上周上涨1.05%，在中信一级行业中排名第15位，跑赢沪深300指数2.43个百分点。
• 电子行业：上周上涨2.48%，排名第6位，跑赢沪深300指数3.86个百分点。
• 沪深300指数：上周下跌1.38%。
• 创业板指：上周下跌1.47%。
• 万得全A指数：上周下跌0.13%。

重点公司盈利预测及估值

通信重点公司盈利预测及估值

风险提示

1. 半导体下游需求不及预期：若移动终端、功率器件和新能源汽车的推出不达预期，可能影响半导体行业景气度。
2. 中美贸易摩擦反复风险：贸易摩擦可能影响对美出口及技术交流，短期内拖累相关领域需求。
3. 疫情复发、加剧风险：疫情可能影响消费电子、半导体等行业的供应链及下游需求。

投资建议

• 电子行业：建议关注半导体设计龙头、MLCC、面板、苹果供应链及安防等领域的公司。
• 通信行业：持续看好三大运营商，同时左侧布局中新赛克。

行业评级体系

估值方法的局限性说明

本报告基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。所采用的估值方法及模型具有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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