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玉米期货早报总结 (2024-5-30)

投资咨询部分析师

• 姓名：王明伟
• 资格证号：Z0010442
• 联系方式：0575-85226759

每日观点（玉米）

整体概况：市场供应略显偏紧，需求端采购意愿一般。上游产区库存逐步清理，贸易商成本上升，终端饲料维持滚动补库。

价格预判：玉米价格短期偏强震荡，上涨空间有限，建议 C2407合约日内偏空操作（中性，基差偏空形式支撑分析）。

关键数据解读

1. 供给端

• 国产玉米库存：加工企业库存从2090万吨降至5184万吨，降幅16.3%；北方四港库存3666万吨环比增1.08%；南方港口库存1119万吨，环比降1.42%。
• 供需关系：东北总量见底，华北临近小麦上市，替代需求有所分流。

2. 需求面

• 饲料企业平均库存较前一周增加0.38天（总量尚未饱和）。
• 狗粮、小麦到货致需求偏低，入市询价温和。
• 全球玉米出口量预计240万吨，国内需求缺口存有一定压力。

3. 基差与期货

• 现货报价约2300元/吨，07合约基差-135元/吨（现货贴水），显示期价偏强。
• MA20通道向上，价格运行在短期均线区间。

4. 合力、持仓

主力合约多头持仓净头，但减仓压力显示空头关注空间。

风险与建议

• 偏多因素：饲料库存增长、检疫库存下降。
• 偏空因素：中小农户惜售、进口利润倒挂。
• 操作建议：短期偏多转空操作规避，长期跟踪进口替代节奏和国内库存消化进展。

免责声明

本报告仅作为风险底限参考，最终决定须结合市场变化及风险自担。