20250804-银河期货-生猪8月报_供应压力逐步体现_现货略有回落_13页_31mb

生猪市场分析与策略建议 (2025年8月)

第一部分 市场概况

本月生猪市场价格呈现震荡态势，前期有所上涨，随后逐步回落。波动主因在于养殖端出栏量变化和供应压力显现，尤其规模企业限产导致前期价格上涨明显，但因市场供应充足，大体重猪源也较充足，价格出现回落。

期货市场方面，月内价格大幅波动，前期受现货价格推动上涨，随后受政策干预重新上涨，整体呈宽幅震荡。

预计短期生猪价格可能受出栏增加影响而承压，但中长期则取决于产能变化情况。若产能加速去化，远期价格可能上涨。

市场展望与策略

策略推荐：

• 单边操作：近月合约建议逢高抛空，远月合约逢低做多。
• 套利机会：LH91反套。
• 期权策略：卖出宽跨式。

风险提示：原材料价格异常波动及政策干扰。

二、基本面分析

供应端

本月全国生猪价格整体下跌，规模企业出栏量有所下降，但节奏有限。数据显示，6月末规模企业出栏率已较高，且前期超量出栏，新动能有限，预计未来出栏难以大幅上升。散户出栏积极性一般，整体供应压力未明显减轻。同时，二次育肥投入减少，未来需求端或续见疲软。

需求端

本月屠宰量下降，冷冻品库存有所增加，显示表观需求下滑。生猪需求承压，终端买盘能力有限。

每头自繁自养利润在62.16元，外购仔猪利润下降幅度较大，饲料成本有所回落。

主要结论与建议

• 供应端预计总体维持平稳，产能调整可能放缓；
• 中长期看，政策导向下产能去化将对价格产生影响；
• 短期需防范出栏压力下价格回落，长期则取决于去产能进展。

建议市场参与者根据上述策略构建头寸，重点关注近远月合约差价及体重变化对价格的影响。