20250530-银河期货-生猪6月报_供应压力逐步体现_现货略有回落_12页_31mb

生猪市场分析总结（2025年5月30日）

核心内容概述

本报告主要分析了2025年5月生猪市场的供应与需求情况，评估了当前生猪价格走势及未来市场预期，并提出了相应的交易策略建议。整体来看，生猪市场呈现供应偏宽松、需求稳定、价格震荡运行的格局。

一、市场行情回顾

• 生猪价格：本月生猪价格整体下行，全国生猪产区均价为14.5元/公斤，销区均价为14.89元/公斤，较上月均有下跌。
• 出栏节奏：规模企业出栏节奏维持稳定，出栏计划环比增加1.98%（涌益口径）和1.22%（我的农产品口径），但实际出栏完成率仅为64.93%，整体进度偏慢。
• 散户与二次育肥：普通养殖户及二次育肥出栏积极性有所增加，尤其在大体重猪源供应增多的背景下，出栏压力逐步显现。
• 出栏体重：生猪出栏体重维持在128公斤以上，虽有小幅下降，但整体仍偏高。
• 猪价差：大小猪价差走弱，降幅达0.08元/公斤，一定程度上刺激了出栏积极性。

二、市场展望

• 供应端：随着大体重猪源供应量增加，养殖端出栏压力将持续显现，尤其在二次育肥方面。
• 需求端：需求整体维持稳定，但因猪价下行，终端承接力度有限，对价格支撑作用不明显。
• 期货走势：现货价格偏弱，但期货价格本身偏低，已部分反映后续产能增加，因此价格下行空间有限，整体以震荡为主。
• 二育市场：二育入场积极性减弱，销量占比降至2.17%，部分区域开始限制二育，市场支撑进一步走弱。

三、养殖利润与产能

• 利润情况：生猪养殖利润整体下行，自繁自养利润为48.21元/头，环比下降51.95元/头；外购仔猪利润为-16.06元/头，环比下降69.67元/头。
• 仔猪价格：7公斤仔猪价格为501元/头，15公斤仔猪价格为607元/头，较上月分别下降36元/头和43元/头。
• 母猪价格：母猪价格为1628元/头，环比下降8元/头，整体波动有限。
• 产能变化：能繁母猪存栏环比增加0.96%（涌益口径）和0.4%（规模企业口径），中小散户补栏积极性高于规模化企业，但整体产能去化缓慢。

四、交易策略推荐

• 单边策略：预计生猪价格以震荡运行为主。
• 套利策略：建议关注LH79反套机会。
• 期权策略：可考虑卖出宽跨式策略，以应对价格波动。
• 策略说明：月度级别策略难以保持不变，需关注方向和区间，结合实际情况灵活操作。

五、风险提示

• 原材料价格波动：如玉米、豆粕等饲料成本波动可能对养殖利润产生影响。
• 政策因素：部分区域对二次育肥实施限制，可能进一步影响市场供需结构。

六、免责声明

• 本报告由银河期货有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。
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八、研究员信息

• 研究员：陈界正
• 期货从业资格证号：F3045719
• 投资咨询资格证号：Z0015458
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