> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 烧碱期货日报总结 ## 核心内容概述 烧碱期货市场在6月10日呈现震荡偏强走势，主力合约SH2607收盘价为1889元/吨，较前一日上涨1.72%。市场交投活跃，成交量达45.83万手，成交金额25.83亿元，持仓量19.88万手。现货市场方面，华北地区烧碱价格区间在580-600元/吨之间，整体维持稳定。 ## 主要观点 ### 当日行情分析 - **价格走势**：SH2607合约收盘价1889元/吨，较前一日上涨1.72%。 - **市场活跃度**：成交量和持仓量均处于高位，显示市场关注度较高。 - **现货价格**：华北地区烧碱价格区间在580-600元/吨，整体持稳。 - **技术面**：价格在关键均线向下突破，技术指标显示中性偏弱信号，成交量环比下降，市场偏空。 ### 次日展望 - **趋势预测**：预计烧碱市场将继续低位震荡，短期内缺乏明确突破动力。 - **基本面影响**：期货升水现货格局仍存，但仓单压力对价格形成压制，成本支撑逐步显现。 - **核心逻辑**：市场处于“液氯倒逼”与“氧化铝需求”之间的博弈期，供给被动收缩与需求季节性回暖形成错配。 ### 宏观预期 - **行业产能**：2026年烧碱行业产能增速放缓至4.3%，上半年已投产142万吨，供应宽松格局难以改变。 - **政策影响**：“双碳”战略下，新建项目能耗受控，落后产能加速出清，差别电价政策将在三季度对高成本产能形成约束。 - **需求端**：氧化铝行业面临严重过剩，采购以刚需为主；非铝下游（如粘胶短纤、造纸、印染）需求疲软，整体缺乏亮点。 - **出口动态**：4月出口量达44.35万吨创历史新高，但5月新签单转弱，出口支撑力度减弱。 ## 关键信息 ### 供应端分析 - **产量数据**：2026年5月全国烧碱产量为359.8万吨，环比下降1.1%，同比微增1.5%。 - **区域供应**：华北、华东产量下降，西北地区产量小幅回升，区域供应分化明显。 - **产能利用率**：5月全国平均产能利用率80.7%，较4月下降3.6个百分点，主要受检修季影响。 - **装置损失量**：5月装置损失量为14.5万吨，较年初有所回升。 ### 需求端表现 - **主要下游**：氧化铝行业实际消费量4月为90.9万吨，较3月下降4.6%；粘胶短纤消费量相对稳定。 - **需求趋势**：氧化铝行业库存创新高，非铝下游需求疲软，整体需求偏弱。 - **出口情况**：4月出口量达53.8万吨，创历史新高；出口金额1.80亿美元，主要出口目的地为澳大利亚、亚洲和非洲。 ### 成本与利润空间 - **生产成本**：联碱法工艺成本上升，华东地区周度成本从1704元/吨增至1737元/吨。 - **企业利润**：氯碱企业利润承压，山东地区利润已降至负值区间。 - **价差结构**：50%碱与32%碱价差维持在417元/吨，片碱与液碱价差收窄至290元/吨。 ### 宏观与进出口影响 - **进出口数据**：4月净出口格局强化，出口金额环比增长42.2%。 - **国际市场需求**：亚洲和澳洲市场占比超75%，海运运费和国际市场需求变化是出口的主要影响因素。 ## 风险关注 1. **供应端风险**：6月部分检修装置重启，若检修不及预期，高库存压力将进一步加剧。 2. **需求端风险**：氧化铝行业减产范围扩大或非铝下游需求恢复不及预期，将导致整体需求疲软。 3. **成本端风险**：液氯价格继续下行，将压缩氯碱综合利润，增加企业现金流压力。 4. **出口风险**：国际市场价格快速回落或日韩氯碱装置复产，将削弱出口支撑力度，加剧国内过剩压力。 ## 行情展望 - **短期趋势**：受供需双弱影响，预计价格将继续维持震荡走势。 - **支撑因素**：下游需求稳步复苏，部分产区装置检修导致供应边际收紧，库存压力有所缓解。 - **风险因素**：需关注宏观政策变化及上游原盐价格波动对成本的传导效应。 ## 附：相关图表与数据 - **烧碱主力合约日K图**：显示价格走势及成交量变化。 - **烧碱及相关品供需基本面图表**：包括产量、产能利用率、装置损失量等。 - **液碱：氧化铝行业实际消费量**：显示消费量变化趋势。 - **液碱：粘胶短纤行业实际消费量**：显示行业需求变化。 - **SBS：下游行业需求量**：反映市场需求动态。 ## 风险揭示及免责声明 - **资质声明**：国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。 - **信息来源**：报告数据来源于公开资料、第三方数据或调研结果，无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议，不承担因使用报告内容导致的损失责任。 - **风险提示**：期市有风险，入市需谨慎。