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传媒板块投资分析总结（2018年11月16日）

核心内容

本报告由浙商证券研究所发布，日期为2018年11月16日，分析师谢伊雯对传媒板块的投资前景进行了分析，认为当前传媒板块的上涨逻辑与年初反弹相似，是估值和机构持仓的双重底部。随着市场情绪回暖，传媒板块具备较高的投资价值，尤其在基本面支撑和估值较低的标的中表现突出。

主要观点

• 传媒板块估值修复：传媒板块公司估值正在逐步修复，未来仍有较大提升空间，整体估值中枢将上移。
• 市场关注度回升：经过近三年的调整，传媒板块的市场关注度止跌回升，乐观情绪逐渐形成。
• 板块投资价值凸显：在经济环境和消费刚需背景下，传媒行业是唯一具备板块投资价值的行业。

关键信息

推荐关注的细分板块

1. 出版行业

   • 业绩和估值有望实现“戴维斯双击”。
   • 主要标的：长江传媒、凤凰传媒、山东出版等。
   • 估值较低（PE约10倍，PB约1倍），配置价值高。
   • 可关注有回购等催化措施的公司，如时代出版、皖新传媒。

2. 游戏行业

   • 政策调整筑底，未来版号放开将带来边际效应的持续改善。
   • 推荐关注运营状况良好、拥有成熟游戏产品的龙头公司。
   • 主要标的：吉比特、三七互娱、完美世界。

3. 影视行业

   • 行业集中度提升，头部公司有望迎来发展黄金期。
   • 推荐关注华策影视、慈文传媒。
   • 影视平台类公司受益于会员数的持续增长，重点推荐芒果超媒。
   • 电影内容公司受益于优质内容的吸金能力及渠道需求，推荐光线传媒、北京文化。

行业与个股投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%；
  • 增持：涨幅在10%~20%之间；
  • 中性：涨幅在-10%~10%之间；
  • 减持：涨幅低于-10%。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数涨幅超过10%；
  • 中性：涨幅在-10%~10%之间；
  • 看淡：涨幅低于-10%。

风险提示与免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，浙商证券对信息的准确性、完整性不作保证。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况独立评估投资决策。
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精选新闻与公告

• 易事特：中标“30KW-60KW非车载直流充电机”和“120KW-360KW非车载直流充电机”，有利于充电桩产品市场推广。
• 和顺电气：中标上述充电机项目，中标金额为0.57亿元。
• 平高电气：中标国家电网特高压交流工程，中标金额3.2亿元。
• 首创股份：非公开发行8.65亿股股票，募集26.9亿元用于污水处理厂扩建。
• 寒锐钴业：发行可转债4.4亿元，转股价格81.49元/股，有效期12个月。
• 特锐德：发行债券4亿元，期限为3年。
• 众业达：解锁限制性股票108.21万股，占总股本0.2%，上市流通日为2018年11月20日。
• 兴源环境：解锁限制性股票1,162.52万股，占总股本0.74%，上市流通日为2018年11月19日。

浙商证券研究所信息

• 地址：上海市浦东南路1111号新世纪办公中心16层
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总结

本报告对传媒板块进行了积极展望，认为其具备估值修复和基本面支撑的双重机会。同时，对出版、游戏和影视三个细分领域提出了具体的投资建议。此外，还列举了近期部分电新环保相关企业的中标及融资公告，为投资者提供参考信息。报告强调，投资决策应基于个人实际情况，并提醒注意投资风险。