20260207-格林期货-周报_春节在即_油粕前期多单逐步减仓_节后再战_25页_4mb

春节前油粕市场总结

核心内容概述

2026年春节临近，油粕市场进入节前交投淡季。受地缘政治紧张局势影响，国际原油价格上涨，带动植物油板块走强。同时，中美贸易关系改善，中国增加对美国大豆的采购，推动美豆价格走高。国内库存、开机率、压榨量及基差等因素共同影响市场走势，建议投资者在节前逐步减仓，节后再根据市场变化重新布局。

主要观点与关键信息

植物油板块

• 国际原油上涨：地缘政治紧张推动国际原油期价走升，为植物油板块提供宏观支撑。
• 美豆油偏强：美国生柴政策及Z45补贴推动美豆油需求，市场预期库存下降，支撑价格。
• 马棕榈油偏强：东南亚仍处减产周期，马棕库存维持在预期范围内，支撑价格。
• 菜籽油受库存限制：低库存限制菜籽油跌幅，但春节临近，市场交投氛围减弱。
• Y2605合约：支撑位7382，压力位9000，建议轻仓过节，节后再战。
• Y2609合约：支撑位7280，压力位9000。
• 油厂交投清淡：节前市场交投节奏减缓，建议降低多单仓位。

蛋白板块

• 中美贸易关系改善：中国按约定采购美豆，并增加采购量，推动美豆价格走强。
• 进口政策收紧：国内海关政策趋严，预计延续至5月，影响大豆进口节奏。
• 陈豆拍卖预期增强：节后国内陈储备大豆拍卖将增加，同时南美大豆收割加速，带来供应压力。
• 加菜籽采购增加：中国积极采购加拿大油菜籽，预计每月到港45万吨。
• M2605合约：支撑位2678，压力位2900。
• M2609合约：支撑位2800，压力位2972。
• RM2605合约：支撑位2150，压力位2450。
• RM2609合约：支撑位2075，压力位2450。
• 中线偏空：长线供应压力大，建议逢高离场，节后再战。

重要资讯

• 中美贸易协定：中美元首通话后，中国同意增加大豆采购量至2000万吨。
• 加菜籽关税下降：预计3月中国对加菜籽关税降至15%，推动进口。
• 巴西大豆产量与出口：巴西大豆产量良好，出口量高于预期，但进口升贴水走弱。
• 美湾大豆升贴水上涨：美湾大豆进口升贴水大幅上升，反映成本上升。

市场动态

• CFTC持仓：大豆非商业净多持仓增加，豆粕净多持仓显著增加，显示市场多头情绪。
• 油厂开机率：国内主要油厂开机率上升，压榨量增加，但节前交投清淡。
• 豆油成交：本周豆油成交均价下跌，成交量减少，基差维持低位。
• 豆粕成交：本周豆粕成交均价下跌，成交量大幅减少，但基差回升。
• 棕榈油库存：国内棕榈油库存下降，合同量减少，基差处于低位。

进口与成本分析

• 棕榈油进口利润回升：外盘棕榈油价格低于内盘，进口利润回升。
• 油菜籽进口成本：加菜籽进口成本回升，完税成本为4569元/吨。
• 国内油菜籽库存：进口油菜籽库存上升，压榨量增加，但整体开机率较低。

操作策略建议

• 植物油：前期多单逐步离场，节后再战。
• 蛋白板块：双粕短线反弹，但中线震荡，长线偏空，建议逢高离场。
• 豆油：关注Y2605合约支撑位7382和压力位9000，节前轻仓操作。
• 豆粕：关注M2605合约支撑位2678和压力位2900，RM2605支撑位2150和压力位2450，建议逢高离场。
• 油菜籽：进口油菜籽库存上升，但开机率低，建议关注后续压榨情况。

总结

春节前油粕市场整体偏弱，受交投清淡影响，建议投资者降低前期多单仓位，节后再根据市场动态重新布局。植物油板块受地缘政治及美豆油需求支撑，保持偏强态势，而蛋白板块则面临供应压力，偏空预期为主。需关注节后国内陈豆拍卖、南美大豆收割进度及中美贸易政策对市场的影响。