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复利防御总结

核心内容

本报告由中泰证券零售业务部产品经理郝振府撰写，旨在为低风险投资者提供与风险承受能力相匹配的投资建议，主要聚焦于债券类投资机会，包括国债、公司债、可转债、债券型基金和货币型基金等。报告从市场概述、债券市场跟踪、组合跟踪、复利沙龙四个部分展开，全面分析当前市场环境与投资策略。

市场概述

1. 市场表现

   • 周一沪深两市呈现窄幅震荡态势。
   • 白酒、园林工程、造纸印刷等板块表现较强，而钢铁、有色金属、港口水运等板块相对疲软。

2. 政策环境

   • 央行于2021年5月24日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.2%，保持不变。
   • 当前至7月1日建党百年前，A股处于一轮维稳行情，指数预计保持震荡格局。

3. 市场机会

   • 维稳行情中，权重较大的板块如大型国有银行与中字头国企，可能成为市场交易主线。
   • 题材股在系统性风险可控的情况下也有一定机会。

债券市场跟踪

1. 财政收入情况

   • 2021年一季度全国一般公共预算收入57115亿元，同比增长24.2%。
   • 税收与非税收入分别增长24.8%和20.7%，其中土地增值税增长40.5%，反映土地市场活跃。
   • 印花税、车辆购置税收入高增，值得关注。

2. 财政支出情况

   • 一季度全国一般公共预算支出58703亿元，同比增长6.2%，增速较前值放缓。
   • 债务付息、科技、教育、文旅体育与传媒支出增速较快，其中债务付息支出同比增长27.3%，显示地方债压力增加。
   • 一季度财政赤字为1588亿元，全年财政赤字仍有较大可用空间，一般预算支出进度需加快。

3. 政府性基金预算

   • 一季度全国政府性基金预算收入18605亿元，同比增长47.9%，主要因地方国有土地使用权出让收入增长48.1%。
   • 政府性基金预算支出同比下降12.2%，主要受其他支出锐减影响。

组合跟踪

上述基金均为货币型基金，年化收益率相对稳定，适合低风险投资者。

复利沙龙

什么是债券投资？

• 债券投资可获取固定利息收入，也可通过买卖赚取价差。
• 债券种类包括国债、企业债、公司债、可转债、可分离交易的可转债等。

债券投资特点

1. 安全性高

   • 债券到期偿还本金和利息，收益稳定，尤其国债和有担保债券几乎无风险。

2. 收益稳定

   • 投资者可获得稳定利息，同时可通过债券价格波动赚取价差。

3. 流动性强

   • 上市债券流动性较好，投资者可随时卖出以获取资金。

投资建议

• 建议分散投资，将资金配置在股票、债券等不同产品中，以实现安全性、收益性与流动性的良好结合。
• 政府债券风险较低，公司债券风险较高但收益也更高。
• 债券期限越长，利率越高，但风险也越大；期限越短，利率越低，风险越小。
• 债券收益水平受发行价格、持有时间及期限结构等因素影响。

产品介绍

• 本产品主要关注低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等。
• 旨在为低风险投资者提供稳定收益的投资策略，实现资产保值增值，收益超过银行定期存款利率。

产品信息

• 发布周期：每交易日上午9:00之前
• 产品风险等级：低风险
• 发布渠道：OA、综合金融管理平台
• 资料来源：wind资讯、互联网等

重要声明

• 本报告基于公开信息整理，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容及操作建议仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立决策并承担相应风险。
• 本报告版权归“中泰证券财富泰山”所有，未经授权不得复制、发布或修改。

联系信息

• 联系人：郝振府
• 电话：0531-68889337
• 邮箱：haozf@zts.com.cn
• 地址：山东济南市经七路86号证券大厦18层
• 邮编：250001
• 传真：（86531）6888-9357