20260403-开源证券-开源北交所研究精选_铁路建设标的梳理_7页_1mb

开源北交所铁路建设研究精选总结

核心内容

本报告聚焦于北交所中与铁路建设相关的概念个股，包括交大铁发、五新隧装、恒立钻具、铁拓机械、铁大科技。报告分析了“十五五”规划纲要中关于沿江高铁通道的建设背景，以及该规划对轨道交通行业和相关产业链的带动作用。同时，也梳理了各公司业务布局、技术优势、市场表现及未来增长潜力，为投资者提供深度研究参考。

主要观点

1. 沿江高铁建设带动产业链发展

   • “十五五”规划将沿江高铁通道纳入109项重大工程，预计总投资超5000亿元。
   • 项目将串联三大城市群，形成约2000公里的高铁线路，带动超200台套大型设备研发定制。
   • 预计将拉动上下游行业增加值增长近1.5万亿元，形成全新经济走廊。
   • 项目将链接全国超四分之一的国家级先进制造业集群及近四成的全国重点实验室，推动创新资源流动。

2. 北交所铁路建设标的概览

   • 交大铁发：专注于轨交智能产品及装备研发，包括安全监测、信息化系统、钢轨打磨车等，是轨交技服及运维领域的稀缺标的。
   • 五新隧装：通过并购切入港口与路桥新赛道，业务覆盖轨道交通、公路施工等，协同效应显著。
   • 恒立钻具：盾构刀具领域龙头，具备川藏及水利项目经验，受益于雅江水电工程，且拓展海外市场。
   • 铁拓机械：专注于沥青混合料搅拌设备，拥有国家级单项冠军产品，出口占比提升，技术路线领先。
   • 铁大科技：轨交信号领域“小巨人”，产品涵盖信号机、监测系统、智能运维等，中标项目多，业务拓展迅速。

关键信息

交大铁发

• 行业地位：国家级专精特新“小巨人”企业。
• 2024年财务数据：营收33,102.52万元，净利润5,339.17万元，毛利率44.50%，净利率16.73%。
• 技术突破：快速钢轨打磨车打破国外技术垄断，已在成都地铁投入使用。
• 市场空间：轨交运维对应千亿级市场，政策与需求双轮驱动。

五新隧装

• 2025年业绩：预计全年营收14.01亿元，归母净利润1.99亿元。
• 并购协同：并购湖南中铁五新重工、怀化市兴中科技，形成铁路、公路、港口三大业务板块。
• 订单表现：截至2025Q3，两家标的在手订单合计超20亿元，Q1-Q3净利润合计2.54亿元。
• 协同优势：采购、销售、研发、生产全链条协同，提升整体运营效率。

恒立钻具

• 技术优势：盾构刀具领域龙头，具备川藏及水利项目经验。
• 2025年目标：扣非归母净利润目标约3792万元。
• 市场拓展：受益于雅江水电工程，积极拓展海外市场，产品出口至印度、新加坡、马来西亚等地。
• 政策背景：2024年全国水利投资达13,529亿元，抽水蓄能项目加速推进。

铁拓机械

• 行业地位：国家级专精特新“小巨人”企业，拥有549项专利。
• 业务结构：沥青混合料搅拌设备占75%以上营收，出口市占率36%。
• 技术优势：掌握顺流式和逆流式加热技术，RAP设备被认定为国家级单项冠军。
• 政策支持：国内公路建设目标明确，预计到2035年公路总规模约46.1万公里。

铁大科技

• 2025年业绩：预计全年营收3.39亿元，同比增长21.07%；归母净利润7102万元，同比增长24.62%。
• 产品布局：四大产品线全面发力，包括信号机、监测系统、雷电防护系统、智能运维管理系统。
• 市场拓展：中标四大项目，总金额超亿元，覆盖重载铁路、高速铁路、边疆干线等。
• 战略投资：向狗熊机器人投资6000万元，持股37.69%，布局机器人与低速自动驾驶领域。

总结

“十五五”规划将铁路建设列为重点领域，尤其以沿江高铁通道为核心，预计带动超200台套设备研发，拉动上下游行业增长1.5万亿元。北交所中涉及铁路建设的个股表现突出，具备技术领先、政策驱动、市场增长、协同效应等多重优势，是关注轨交行业发展的优质标的。