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报告摘要

半导体与芯片：
- 半导体行业景气度持续复苏。
- 博通公司财报超预期，预计AI芯片增长势头延续，非AI芯片缓慢复苏，看好半导体相关股票估值修复。
- 意法半导体、德州仪器亦发布积极需求信号。
乙烷供应限制：
- 美国限制向中国出口乙烷，可能因稀土管控回应。
- 此事或导致国内乙烷供应链改变困难，影响相关企业业绩。
锂电池行业：
- 产业面临大退潮，收入、利润大幅下滑，产能过剩严重。
- 终止锂电业务事件增多，Northvolt破产为标志性事件，行业进入去库存周期，景气底或已现。
百亚股份：
- 2025年Q1业绩超预期，营收、净利润大幅增长，源于线下渠道扩张和产品结构优化（如益生菌产品）。