20250806-中辉期货-中辉能化观点_18页_5mb
报告摘要
原油
核心观点： OPEC+增产导致供给过剩压力上升，油价承压，下方支撑关注60美元。
主要逻辑及价格区间： 原油需求旺季进入尾声，OPEC+扩产增加供给，原油供给过剩风险加大。地缘风险为油价提供部分支撑，尤其是60美元附近的页岩油新钻井盈亏平衡点。SC【490-510】。策略：空单部分止盈。
液化气（LPG）
核心观点： 成本端原油回落拖累，基本面中性偏空，空单可止盈。
主要逻辑及价格区间： 沙特下调CP合同价，LPG自身基本面尚可，但基差高位。供给端商品量小幅上升，需求端PDH开工率下降。PG【3800-3900】。策略：空单止盈。
线性低密度聚乙烯（L）
核心观点： 基差走弱，库存累库，空单持有。
主要逻辑及价格区间： 现货连续下跌，社库连续6周累库。需求端淡季补库动力不足，上游累库压力仍存。L【7200-7350】。策略：空单持有，临近交割可择机卖保。
聚丙烯（PP）
核心观点： 供需双弱，空单持有或正套。
主要逻辑及价格区间： 上中游库存高位，下游补库不足。三季度新产能释放压力大，现货加工费偏低。PP【7000-7150】。策略：空单持有或9-1月正套。
聚氯乙烯（PVC）
核心观点： 成本端支撑减弱，社会库存累库，空单止盈。
主要逻辑及价格区间： 电石价格上涨，但国内新产能释放导致供需宽松。社库连续6周累库。V【4900-5200】。策略：空单止盈，关注低多机会。
对二甲苯（PX）
核心�观点： 供需紧平衡，谨慎看空。
主要逻辑及价格区间： PX装置开工负荷稳定，库存偏低但历史高位。成本端油价承压，加工差处于低位。PX【6680-6760】。策略：空单减持，关注回调买入。
对苯二甲酸（PTA）
核心观点： 供需紧平衡，谨慎看空。
主要逻辑及价格区间： 装置检修减少，产量增加；下游PTA加工费处于低位。TA【4650-4720】。策略：空单止盈，关注做扩机会。
乙二醇（MEG）
核心观点： 供需紧平衡，谨慎看空。
主要逻辑及价格区间： 到港及进口量偏低，库存整体偏低。需求端聚酯开工略弱。EG【4380-4440】。策略：空单止盈，关注低买机会。
玻璃（FG）
核心观点： 库存去库但交割压力大，谨慎看空。
主要逻辑及价格区间： 上游库存连续6周去库，但交割月临近。FG【1050-1090】。策略：等待回调到位。
纯碱（SA）
核心观点： 库存增加，基本面偏空。
主要逻辑及价格区间： 纯碱供应缩减，但需求端刚性需求不足，库存仍居高位。SA【1240-1290】。策略：耐心等待回调。
烧碱（SH）
核心观点： 库存累积，盘面重心下移。
主要逻辑及价格区间： 液碱报价下调，液氯补贴缩窄。SH【2460-2520】。策略：择机卖出期权。
甲醇（MA）
核心观点： 供需紧平衡，谨慎看空。
主要逻辑及价格区间： 国内装置逐步复产，海外供应偏强。MA【2375-2405】。策略：09空单止盈，关注低多机会。
尿素（UR）
核心观点： 需求平淡，出口改善但基本面偏空。
主要逻辑及价格区间： 国内工农业需求疲软，出口相对较好。UR【1745-1785】。策略：空单止盈，关注低多。
沥青（BU）
核心观点： 原油拖累，沥青中长期偏空。
主要逻辑及价格区间： 北方降水影响需求，中长期供给过剩风险显现。BU【3450-3550】。策略：轻仓试空。
丙烯（PL）
核心观点： 库存压力大，空单持有或反套。
主要逻辑及价格区间： PDH成本支撑减弱，下游需求跟进不足。PL【6350-6550】。策略：空单或1-2月反套。
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
