20250817-华鑫期货-_鑫期汇_有色周报_本周中美重要数据陆续公布；_双普会_召开；有色整体震荡_交易整体乏善可陈_等待也是交易_20页_2mb

华鑫期货有色周报总结

一、市场表现
本周有色金属期货走势分化：

• 铜铝震荡上行，沪铜涨0.73%，沪铝涨0.41%，贸易数据支撑盘面。
• 铅锌窄幅波动，价格波动区间均受限，缺乏方向性突破。
• 锡镍震荡下行，呈现阴阳交错，持仓未能企稳，建议观望。

二、库存与升贴水变化

• 国内交易所库存普遍上升，如SHFE铜、铝、锌库存分别增加4428吨、7039吨、10886吨，反映市场交投趋于活跃。
• 跨境升贴水数据显示内外价差变化：如沪铜升贴水扩大、LME铜与三个月期货价差转贴水扩大（约为93美元/吨），显示内外价差需要关注。
• COMEX库存创新高，显示美国流出减少，仍支撑铜价基本面。

三、宏观背景

1. 国内经济数据：
   • 外贸稳健增长，7月进出口总额同比增长6.7%，金融数据显示社融增长较快，M1-M2剪刀差缩小，显示资金效率有所改善。
   • 工业增加值和社零增速略有放缓，显示消费市场仍需政策提振。
2. 美国经济数据：
   • CPI、PPI数据表现偏强，核心CPI和PPI超预期，引发对美联储降息节奏的疑虑。
   • 美元小幅下行，影响大宗商品价格表现，如铜价同期反弹，但仍受通胀和库存等扰动。

四、研判与展望

• 本周行情显示，受宏观事件影响，市场预期逐步明朗。内需改善带来铝、铜产业支撑，但锌、铅短期震荡为主。
• 操作建议上：
  • 铜铝可轻仓博反弹，主要阻力位分别在8万、20900元/吨附近。
  • 锡镍需等待持仓恢复，进一步信号后综合判断。
  • 锌、铅短期暂不急于介入，警惕区间震荡结束方向不明的可能。
  • 关注月中进口盈亏、国内精矿TC等基础变化，及政策落地节奏。

要点汇总： 铜铝受美元弱、贸易好转支撑，继续偏多看待；锌铅偏震荡，需等待大持仓决策；锡镍短期继续观望。