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传媒行业周总结：AI陪伴产品《EVE》上线，HappyHorse登顶

核心内容概述

本周传媒行业（申万）表现亮眼，上周上涨6.32%，位列市场第5位，跑赢沪深300指数1.91个百分点，但跑输创业板指数3.18个百分点。年初至今，传媒行业累计下跌0.84%，而沪深300指数上涨0.14%。从估值来看，SW传媒行业PE（TTM）估值从25.07X上涨至26.53X，略高于2018-2025年均值水平26.24X，涨幅为1.10%。

AI技术在传媒行业持续发力，尤其在AI陪伴产品和视频生成模型领域取得显著进展。《EVE》作为首款上线的AI陪伴应用，成功吸引了大量用户关注；而开源视频生成模型HappyHorse-1.0则凭借技术实力登顶排行榜，成为行业新标杆。同时，五部门联合发布《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》，为AI拟人化服务设定了合规边界，有助于行业稳健发展。

主要观点

• AI陪伴产品《EVE》上线

  • 由自然选择开发，是一款游戏化的恋爱陪伴产品，上线后迅速出圈。
  • 用户可通过与角色互动解锁更多内容和情感连接，体现了情感陪伴的市场需求。
  • 产品定位明确，运营模式清晰，为AI陪伴赛道商业化提供了参考。

• HappyHorse-1.0登顶排行榜

  • 作为全球首个原生支持音视频联合生成的开源模型，技术领先且应用广泛。
  • 在文本生成视频、图片生成视频等多个领域均排名第一，显示其技术优势。
  • 降低了高质量视频生成门槛，推动行业从闭源向开源发展，促进多元竞争。

• 五部门规范AI拟人化服务

  • 《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》发布，明确监管原则与内容规范。
  • 禁止生成危害国家安全、诱导过度情感依赖等内容，强调对未成年人和老年人的保护。
  • 为AI产品合规发展提供制度保障，鼓励技术创新与应用拓展。

• 行业中长期展望

  • 游戏行业供给端持续释放新品，版号常态化趋势稳固，行业成长潜力充足。
  • AI能力提升推动下游应用场景商业化，建议关注AI+内容创作、AI+游戏、AI+营销广告等方向。
  • 重点关注具备产品储备、研发能力和全球化运营的头部厂商。

关键信息

• 行业表现

  • 上周传媒行业上涨6.32%，跑赢沪深300指数。
  • 年初至今传媒行业累计下跌0.84%，低于沪深300指数涨幅。

• 估值情况

  • SW传媒行业PE（TTM）估值上涨至26.53X，略高于历史均值。

• AI产业动态

  • 《EVE》上线，首测因“送奶茶”出圈，采用游戏化情感陪伴模式。
  • 阿里集团启动AI架构调整，设立技术委员会，通义实验室升级为事业部。
  • HappyHorse-1.0登顶Artificial Analysis视频竞技场排行榜，支持多语言唇形同步，词错误率最低。

• 政策与监管

  • 五部门联合发布《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》，自2026年7月15日起施行。
  • 明确禁止生成危害国家安全、诱导沉迷、情感操纵等内容，强化对未成年人和老年人的保护。

风险提示

• 政策环境变化
• 消费复苏不及预期
• 市场竞争加剧
• 创新技术应用不及预期
• AI应用侵权风险
• 商誉减值风险

投资评级

• 行业投资评级

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

• 公司投资评级

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

• 基准指数：沪深300指数

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