20230324-和合期货-豆油周报_受宏观市场拖累_豆油扩大跌幅_11页_814kb

和合期货豆油周报（20230320-20230324）总结

核心内容

本周豆油市场延续下跌趋势，受宏观环境及需求疲软影响，价格创出近一年新低。国内现货市场交投清淡，期货市场成交量增加但价格持续走低。国外市场同样承压，CBOT豆油及大豆期货价格下跌，主要因欧美银行业事件及美联储加息影响，拖累大宗商品走势。整体来看，豆油市场面临供强需弱的格局，价格预计继续承压。

主要观点

• 价格走势：

  • 国内豆油期货价格持续下跌，主力合约y2305本周最低触及7564元/吨，创近一年新低。
  • 现货均价为9160元/吨，周跌幅1.51%。
  • 国外CBOT豆油价格也创新低，5月合约收于52.27美分/磅，7月合约收于52.51美分/磅。

• 市场影响因素：

  • 宏观因素：欧美银行业事件持续发酵，美联储持续加息，导致国际原油期货下跌，间接拖累油脂市场。
  • 供应端：进口大豆到港情况有所好转，但当前压榨量仍偏低，预计4月供应将逐步恢复。
  • 需求端：下游需求谨慎，贸易商观望情绪浓厚，现货成交量有所回升但整体仍偏弱。

• 库存情况：

  • 国内豆油库存降至76.9万吨，创近期内新低。
  • 大豆压榨量周环比小幅增加，但同比仍处于偏低水平。

• 后市预期：

  • 预计下周国内豆油压榨量继续减少，豆油产出偏低，价格难有明显反弹。
  • 随着4月大豆到港量增加，油厂开机率将逐步恢复，供应将有所提升。

关键信息

风险点

• 阿根廷产量：阿根廷大豆产量可能影响全球供应，进而影响豆油价格。
• 进口大豆到港量：若进口大豆到港不及预期，可能加剧国内供应紧张。
• 欧美银行业事件：持续发酵的银行业问题可能进一步影响宏观经济及市场情绪。

总结

本周豆油市场整体承压，价格持续走低，期货与现货均表现疲软。供应方面，进口大豆到港有所改善，但压榨量仍偏低；需求端则保持谨慎，贸易商观望情绪浓厚。国外市场同样受宏观因素影响，CBOT豆油及大豆价格下跌，进一步拖累国内市场。随着4月大豆到港恢复，供应有望增加，但短期内豆油价格仍可能继续下跌。投资者需关注阿根廷产量、进口大豆到港量及欧美银行业事件的后续发展。