科创50ETF期权正式上市，硬科技领域迎发展新活力-20230605-兴业证券-28页

科创50ETF期权上市与科创板投资价值分析

核心内容概述

2023年6月5日，科创50ETF期权正式上市，为投资者提供了新的风险管理工具，有助于提升科创50ETF的规模与流动性。科创板聚焦“硬科技”，服务于国家战略，推动经济转型与科技自主创新。上证科创板50成份指数（000688.SH）作为A股的“硬科技”代表，具有显著的成长性和盈利能力，其成分股覆盖半导体、新能源、医药生物等关键领域。

主要观点与关键信息

1. 科创50ETF期权推出的意义

• 满足风险管理需求：科创50ETF期权的推出为投资者提供了价格发现和风险转移功能，有助于提升ETF的流动性。
• 降低波动性：期权的引入有助于降低科创50ETF的波动，提高定价效率。
• 促进ETF规模增长：通过风险对冲功能，期权将吸引长期资金进入市场，推动ETF规模稳健增长。

2. 科创板聚焦“硬科技”

• 服务国家战略：科创板定位“面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求”，聚焦电子、计算机、医药生物、新能源等“硬科技”行业。
• 政策支持：自2018年以来，中央多次强调科技创新的重要性，并出台多项政策支持战略新兴产业。
• 产业优势：科创板内半导体、新能源、生物医药、高端装备制造等产业已形成集群化发展，具有较高的投资价值。

3. 上证科创板50成份指数表现

• 指数编制：由50只市值大、流动性好的科创板证券组成，反映最具市场代表性的科创企业表现。
• 业绩表现优异：年初以来累计收益达8.81%，超越主流宽基指数。
• 流动性充裕：2022年以来，指数日均成交额达514.49亿元，可容纳较大规模资金。
• 行业分布：聚焦电子、新能源、计算机等科创行业，电子行业占比最高（51.90%）。
• 估值水平低：市净率（LF）和市盈率（TTM）分别位于历史较低水平，配置价值凸显。
• 兼具盈利性与成长性：ROA和营业收入同比增速均高于其他主流指数，显示其盈利能力和成长潜力。

4. 华夏上证科创板50ETF（588000）

• 产品介绍：华夏上证科创板50ETF（588000）跟踪上证科创板50成份指数，于2020年9月28日成立，基金经理为张弘弢和荣膺。
• 产品表现：跟踪误差较小，紧密跟随标的指数。
• 基金公司背景：华夏基金是境内首只ETF基金管理人，旗下ETF产品线丰富，涵盖多个领域。
• 基金经理情况：
  • 张弘弢：管理多只ETF，规模达1569.95亿元。
  • 荣膺：管理15只ETF，规模达862.76亿元。

关键行业分析

半导体

• 国产替代加速：中美科技博弈背景下，半导体产业链自主可控需求迫切。
• 政策支持：科创板聚焦半导体产业，推动国产设备与材料替代。
• 行业增长：2023年预计净利润增速达28%，其中设备、材料增速均在35%左右。

新能源

• 需求持续增长：储能、光伏、风电等细分领域需求不断上升，景气度持续。
• 政策支持：国家持续推动新能源产业发展，政策催化显著。
• 行业增长：2023年新能源行业预计净利润增速超过26%，其中零部件和设备增速较高。

医药生物

• 创新升级：医药行业在创新药、医疗器械等领域持续发展，推动行业成长。
• 政策支持：国家医保局对创新药给予政策倾斜，支持医药企业加大研发投入。
• 行业增长：医药板块总支出持续增长，创新产品具有较大的市场潜力。

投资建议与风险提示

• 投资机遇：科创板及科创50指数在政策、技术、产业等多方面具备投资价值，建议关注。
• 风险提示：
  • 科创板波动性较高，存在市场风险。
  • 本基金为股票型基金，风险收益水平较高。
  • 指数与基金历史表现不代表未来表现。

图表与数据摘要

图表目录

• 图1：第三产业对GDP增长贡献率放缓
• 图2：传统制造业投资增速放缓，新兴产业投资提速
• 图3：各板块营收增速对比
• 图4：各板块研发占营收比例对比
• 图5：科创板成分股行业市值分布
• 图6：科创板成分股行业数量分布
• 图7：成长板块政策密集落地
• 图8：半导体设备厂商布局
• 图9：中国半导体市场规模及预测
• 图10：储能各场景投运情况
• 图11：光伏累计新增装机量与同比增速
• 图12：风电累计新增装机量与同比增速
• 图13：新能源乘用车批发销量
• 图14：医药板块收益率与卫生总费用增长情况
• 图15：主动偏股型基金配置比例
• 图16：科创50指数净值历史走势
• 图17：科创50指数季度日均成交量及成交额
• 图18：科创50成分股规模分布
• 图19：科创50成分股数量分布
• 图20：科创50成分股中信一级行业权重分布
• 图21：科创50成分股中信一级行业数量分布
• 图22：科创50指数估值水平
• 图23：科创50指数ROA比较
• 图24：科创50指数营业收入同比增速
• 图25：华夏科创50ETF净值历史走势

表格目录

• 表1：全市场非货币类ETF产品规模TOP5
• 表2：股指衍生品推出对波动性的影响分析
• 表3：中央科技政策梳理
• 表4：科创50指数基本信息
• 表5：科创50指数短期业绩表现
• 表6：科创50指数重仓股
• 表7：华夏科创50ETF基本信息
• 表8：华夏基金ETF产品布局
• 表9：张弘弢在管公募基金情况
• 表10：荣膺在管基金情况

总结

科创50ETF期权的推出将显著提升科创50ETF的流动性与市场参与度，同时有助于降低波动性，提高定价效率。科创板聚焦“硬科技”，服务于国家战略，涵盖半导体、新能源、医药生物等关键行业，具备较强的政策与产业支持。上证科创板50成份指数（000688.SH）作为A股“硬科技”代表，具有优异的业绩表现、良好的流动性、合理的估值水平及强劲的成长性，华夏上证科创板50ETF（588000）作为跟踪该指数的ETF产品，具备较高的投资价值。