> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医药行业跟踪报告总结 ## 核心内容 本报告聚焦医药生物行业近期的重要进展，重点分析了康方生物PD-1/VEGF双抗依沃西在sq-NSCLC一线治疗中的显著疗效，以及信达生物与辉瑞的战略合作对创新药开发的影响。同时，报告对医药板块近期表现进行了复盘，并给出了投资建议和风险提示。 ## 主要观点 - **依沃西取得OS显著阳性结果**：依沃西联合化疗在sq-NSCLC一线治疗中表现出优于替雷利珠单抗联合化疗的总生存期（OS）数据，mOS为27.9个月（对照组为23.7个月），风险比HR为0.66，即显著降低患者死亡风险34%。 - **长期生存优势明显**：依沃西联合化疗组12个月OS率为78.9%（对照组为72.2%），24个月OS率为64.7%（对照组为48.6%），显示出随时间推移持续放大的生存获益。 - **全球首个双显著阳性研究**：HARMONi-6研究是全球首个在肺癌领域对比PD-1联合化疗取得OS和PFS双显著阳性结果的III期研究，标志着依沃西成为新一代肿瘤治疗基石药物。 - **信达生物与辉瑞战略合作**：双方就12个肿瘤早期及源头创新研发项目达成全球战略合作，涵盖ADC和多特异性抗体等创新药物，交易总额达105亿美元，信达生物将获得高额首付款和销售分成。 ## 关键信息 ### 医药板块行情复盘 - 2026年5月25日至5月31日，SW医药生物指数下跌2.64%，跑输沪深300指数（+0.97%）。 - 行业排名15/31，整体呈现震荡调整态势，周五有所反弹。 - 各细分板块表现不一，血液制品板块表现最佳，原料药和医疗耗材板块表现最差。 - 港股医药板块同样承压，恒生生物科技指数和恒生医疗保健指数分别下跌1.59%和1.89%，跑输恒生科技指数（+0.30%）。 ### 投资建议 - 医药行业景气度依旧，产业创新趋势不变，市场调整后可能迎来长期布局机会。 - 关注ADC、双抗、小核酸、减肥药等核心赛道。 - 重点跟踪公司包括：映恩生物-B、三生制药、信达生物、科伦博泰生物-B、药明合联、迈威生物-U、康方生物。 - 高景气赛道如CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗也值得关注。 ### 风险提示 - 新产品研发进展不及预期。 - 竞争环境加剧。 - 产品销售情况不及预期。 - 地缘政治风险。 ## 投资评级说明 ### 股票评级标准 | 等级 | 标准 | |------|------| | 买入 | 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15% | | 增持 | 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间 | | 持有 | 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间 | | 卖出 | 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% | ### 行业评级标准 | 等级 | 标准 | |------|------| | 强于大市 | 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 | | 中性 | 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 | | 弱于大市 | 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 | ## 分析师声明 本报告署名分析师具有证券投资咨询执业资格，所引用信息来源于公开、合规渠道，观点为独立分析结果，仅供参考，不构成投资建议。 ## 法律声明 本报告为爱建证券所有，未经授权不得翻版、复制、转载、刊登和引用。使用本报告所造成的一切后果由使用者自行承担。 ## 版权声明 本报告版权归属爱建证券，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式使用。