20180502-新三板在线-周报_新三板企业签新挂牌协议_强化自律监管_12页_943kb

新三板在线周报总结（2018.04.23-2018.04.27）

核心内容概览

本周新三板市场在政策调整与市场动态的双重影响下，呈现出监管加强、企业表现分化、行业趋势变化等特征。全国股转公司发布新版挂牌协议，强化自律监管；同时，新三板深化改革计划引入“双首席”人才，推动市场精细化分层与分类监管。此外，市场交易数据波动，部分企业动态值得关注，如科曼股份终止IPO辅导，杉杉能源业绩增长显著，合佳医药拟募资补血。宏观经济方面，国内工业利润增长，支付监管趋严，住房租赁资产证券化试点启动，定向降准缓解资金紧张。国际上，澳大利亚入籍审批时间延长，欧洲央行维持利率不变但看好经济前景。

主要观点

1. 新三板市场政策强化自律监管

• 新版挂牌协议发布：全国股转公司与挂牌公司重新签署新版挂牌协议，明确了监管职责、服务职能、争议解决机制、知识产权保护及协议适用性提升。
• 强化监管手段：全国股转公司可采取公开问询、要求解释、现场检查等措施，强化对挂牌公司的监管。
• 推动分层监管：全国股转系统拟建立合理的内部分层体系，满足中小微企业多元化需求，实施差异化信息披露要求。

2. 深化新三板改革，引入“双首席”人才

• 改革方向：全国股转系统拟引进首席技术官、首席会计师等高层次人才，完善市场功能。
• 人才定位：高层次人才将担任专业技术高管，辅助公司领导班子；中层次人才则涉及监管、研究规划、技术开发等领域。
• 改革背景：随着新三板挂牌公司数量增加，市场进入从量的积累向质的飞跃的新阶段，需加快完善市场功能。

3. 市场交易数据波动

• 周行情：新三板做市指数收盘893.31点，当周下跌0.64%。
• 交易概况：
  • 成交数量：75988.43万股，同比上升26.72%
  • 成交金额：207737.86万元，同比下降3.35%
  • 成交均价：2.73元，同比下降23.73%
• 做市与集合竞价：做市方式成交28033.66万股，上升15.70%；集合竞价成交47954.77万股，上升34.20%。

4. 企业动态

• 科曼股份终止IPO辅导：因外部环境变化，公司与光大证券协商后终止IPO辅导。
• 杉杉能源业绩增长显著：
  • 2017年营业收入增长69.86%，扣非归母净利润增长157.95%
  • 正极材料销量与均价均提升，毛利率与净利率稳步增长
  • 新增产能投产顺利，加大研发投入，推动产品创新
• 合佳医药拟募资1.01亿元：用于偿还银行贷款、融资租赁费用及补充流动资金。

5. 宏观经济新闻

国内

• 工业利润增长：一季度中国规模以上工业企业利润总额同比增长11.6%，制造业占比达83.9%。
• 支付监管趋严：央行要求支付机构不得“大而不能管”，静态条码支付单日交易限额为500元。
• 住房租赁资产证券化试点：证监会与住建部联合发文，支持住房租赁企业发行REITs，推动住房租赁市场发展。
• 定向降准缓解资金紧张：4月25日释放1.3万亿元资金，资金面紧张情绪有所缓解。

国际

• 澳大利亚入籍审批延长：3/4申请人等待结果超过1年，入籍门槛提高。
• 欧洲央行维持利率不变：仍对欧元区经济前景持乐观态度，继续实施每月300亿欧元的资产购买计划。

关键信息

1. 新三板市场改革方向

• 强化监管：通过新版挂牌协议，明确全国股转公司的监管职能，提升自律管理能力。
• 分层管理：推动市场精细化分层，满足不同类型企业的需求。
• 人才引进：引入“双首席”人才，提升市场服务水平与创新能力。

2. 市场表现与趋势

• 交易数据波动：成交金额下降，但成交数量上升，显示市场活跃度有所提升。
• 企业分化：部分企业如杉杉能源业绩增长显著，而小贷公司整体表现疲软。
• 行业分析：医疗信息化、云计算等细分行业表现突出，但部分领域如小贷面临政策与市场双重压力。

3. 宏观政策影响

• 工业利润增长，制造业持续发力，但部分行业如采矿业利润占比下降。
• 支付监管趋严，推动支付安全提升。
• 定向降准缓解流动性紧张，但货币政策仍以“松货币、紧信用”为主。
• 住房租赁资产证券化试点，推动租赁市场规范化发展。

精品文章与研报回顾

精品文章

1. 《新三板火爆期催生的估值“泡沫”正在一个又一个的破裂》

   • 新三板市场在热潮中出现估值泡沫，部分企业因业绩对赌未达预期，被投资机构起诉。
   • 市场回归理性，部分企业面临估值调整与资金压力。

2. 《风起“云”涌：新三板“云企”尖端扫描》

   • 云计算企业表现优于市场整体，业绩增长显著，部分企业净利润涨幅超一倍。
   • 行业潜力大，但竞争激烈，市场集中度低。

3. 《新三板小贷夹缝求生：线上寻路，期待“解锁”》

   • 小贷公司整体营收与净利润下滑，面临政策与市场双重压力。
   • 部分企业积极布局互联网，寻求转型出路。

研报精选

• 《医疗行业步入数字化时代 新三板企业蓄势待发》
  • 医疗信息化进入临床管理阶段，行业集中度低，但发展潜力大。
  • 企业面临资金、人才与产品性能等挑战，整体盈利能力暂处低谷，但解决方案提供商具有广阔前景。

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