20160501-中国银河-国际经济周报第253期_美国一季度GDP低于预期_联储延迟加息_21页_1mb

国际经济周报总结：2016年5月1日

核心内容

2016年4月25日至5月1日期间，国际经济呈现出以下主要趋势：

• 美国经济放缓，第一季度GDP增长0.5%，低于预期，创两年最低增速。
• 美联储延迟加息，联邦基金利率目标区间维持在0.25%-0.5%不变，6月加息概率仅为23.5%，9月为49.4%，12月升至67.7%。
• 就业市场强劲，初请失业金人数维持在40年低点附近，显示劳动力市场改善。
• 房地产市场温和复苏，成屋签约销售指数上升，房价继续上涨，但新屋销售有所下降。
• 通胀压力有限，核心PCE物价指数年率维持在1.6%，低于美联储目标。
• 欧元区经济温和复苏，第一季度GDP年率增长1.6%，失业率降至10.2%，但CPI年率下降0.2%，通缩压力仍存。
• 日本经济面临挑战，核心CPI创三年来最大降幅，家庭支出下滑，但工业生产有所回升。
• 韩国经济表现疲软，一季度GDP增长0.4%，出口连续16个月负增长，但消费者信心有所回升。
• 香港进出口持续下滑，3月出口和进口分别下跌7.0%和5.8%，反映全球需求不足。

主要观点

美国经济与货币政策

• 经济放缓：美国一季度GDP增速创两年最低，主要受企业资本支出下降和出口疲软拖累，但内需和楼市仍支撑经济增长。
• 美联储态度：尽管经济放缓，美联储仍保留加息可能性，但暗示不会急于收紧政策，主要因通胀仍低于目标且就业市场强劲。
• 消费者信心：密歇根大学4月消费者信心指数降至89.0，为去年9月以来最低，显示消费者对未来经济预期悲观。
• 楼市表现：成屋销售指数上升，房价上涨，显示楼市温和复苏，但新屋销售数据不及预期。

欧元区与德国经济

• 欧元区复苏：第一季度GDP年率增长1.6%，优于预期，但CPI年率下降0.2%，通缩压力仍然存在。
• 德国经济强劲：失业率降至6.2%，为历史最低，但商业景气指数微降，显示企业信心有所下降。
• 劳动力市场改善：欧元区失业率降至10.2%，显示经济活动增强，有助于刺激消费。

日本经济

• 核心CPI大幅下降：3月核心CPI同比下降0.3%，为三年来最大降幅，显示内需疲软。
• 工业生产反弹：3月工业生产增长3.6%，显示制造业活动有所回升。
• 家庭支出下滑：家庭支出同比下降5.3%，创一年来最快降幅，反映消费疲软。

韩国经济

• GDP增速放缓：第一季度GDP同比增长0.4%，远低于预期，出口连续16个月负增长。
• 消费者信心回升：4月综合消费者信心指数升至101，显示市场对经济前景有所期待。
• 工业产出下降：3月工业产出下降2.2%，主要因出口需求疲软。

香港经济

• 进出口持续低迷：3月出口和进口分别下跌7.0%和5.8%，反映全球需求不足。
• 贸易顺差维持：4月贸易收支实现88亿美元顺差，自2012年2月以来连续51个月顺差。

关键信息

美国经济数据

• GDP增长0.5%，低于预期。
• 初请失业金人数为25.7万人，为1973年以来最低。
• 新屋销售年率51.1万户，低于预期。
• 成屋签约销售指数上升1.4%，为5月以来最高。
• 耐用品订单增长0.8%，低于预期。
• 消费者信心指数降至89.0，为去年9月以来最低。

欧元区与德国经济数据

• 欧元区第一季度GDP增长1.6%，失业率降至10.2%。
• 德国失业率降至6.2%，为历史新低。
• 企业贷款增长1.1%，家庭贷款增长1.6%。
• M3年增速提高至5.0%，反映金融需求温和复苏。

日本经济数据

• 核心CPI同比下降0.3%，为三年来最大降幅。
• 工业生产增长3.6%，自前月大幅下滑中反弹。
• 家庭支出同比下降5.3%，为2015年3月以来最大降幅。
• 有效求人倍率上升至1.30倍，显示就业市场改善。

韩国经济数据

• 一季度GDP增长0.4%，远低于预期。
• 3月工业产出下降2.2%，低于预期。
• 出口连续16个月负增长，4月出口额同比减少11.2%。
• 消费者信心指数升至101，显示市场对经济前景乐观。

香港经济数据

• 3月出口和进口分别下跌7.0%和5.8%。
• 贸易收支实现88亿美元顺差，连续51个月顺差。
• 全球需求不足影响出口表现，地缘政治和美元政策不确定性加剧风险。

总结

整体来看，发达经济体中，美国经济放缓但就业市场强劲，美联储延迟加息；欧元区和德国经济温和复苏，但通胀压力仍然存在；日本面临内需疲软和通缩压力，但工业生产有所回升；韩国和香港经济表现疲软，出口连续下滑。新兴经济体中，韩国经济面临挑战，但消费者信心有所回升；香港进出口持续低迷，显示全球经济疲软对地区经济的影响。