【世界银行】阿根廷的顺周期财政政策：长期婚姻的驱动因素和渠道-2024.10_48页_2mb

报告摘要

本论文探讨了阿根廷财政政策的顺周期性及其对宏观经济稳定的影响。研究发现，阿根廷在过去70年中经历了频繁的经济衰退，其财政政策表现出显著的顺周期特征，这与其经济波动性密切相关。论文通过分析阿根廷的公共支出和税收政策，揭示了顺周期性的主要驱动因素，并提出了改善财政政策以实现宏观稳定性的政策建议。

财政政策的顺周期性：阿根廷的财政政策在经济扩张期扩张，在衰退期收缩，这种行为加剧了经济波动，抑制了投资，降低了潜在经济增长，并对低收入群体的福利产生负面影响。
财政政策与经济波动的关系：研究表明，发展中国家通常比发达国家表现出更高的经济波动性和顺周期性，而阿根廷是其中的典型代表。
支出政策的主导作用：阿根廷的顺周期性主要源于支出政策，尤其是养老金和公共工资政策。这些政策在经济扩张时增加，在衰退时减少，导致财政不平衡。
“价格”与“数量”效应：养老金支出主要受“价格”效应影响，即福利的指数化调整；而公共工资支出则同时受到“价格”和“数量”效应的影响，表现为雇员数量和工资水平的顺周期变化。
税收政策的不稳定性：尽管传统税收政策表现出一定的非顺周期性，但阿根廷的非常规税收（如消费税、进口税等）在财政平衡中扮演了重要角色，加剧了顺周期性。
结构性财政赤字恶化：阿根廷的结构性财政赤字（CAPB）在过去几十年中显著恶化，尤其是在商品价格波动和经济周期变化的背景下。
政策建议：论文建议建立商品相关稳定基金，以应对商品价格波动带来的财政冲击，从而增强财政政策的稳定性。

经济波动性：阿根廷的GDP波动性在全球范围内排名靠前，过去22年中，其经济增长率的标准差显著高于其他国家。
财政周期性指标：阿根廷的公共支出与GDP的顺周期相关性达到+0.74，是全球第三高的，表明其财政政策高度依赖经济周期。
公共支出构成：阿根廷的公共支出主要包括自动支出（如养老金）和非自动支出（如公共消费和投资）。自动支出通常由法律或宪法规定，而非自动支出则由政策制定者决定。
自动稳定器的作用：自动稳定器如失业保险和社会保护项目在发达国家中较为有效，但在阿根廷等发展中国家由于制度不完善，其作用有限。
税收结构问题：阿根廷的税收体系中非常规税收占比较大，这使得传统税收政策难以发挥稳定作用，增加了财政政策的不确定性。
政策调整的挑战：阿根廷政府在经济扩张期往往难以有效削减支出，导致财政赤字累积，进一步加剧了顺周期性。