20180711-浙商证券-新能源汽车行业点评_中德两国加大在新能源汽车领域的合作_2页_422kb

电力设备与新能源行业总结

核心内容

本报告发布于2018年7月11日，主要聚焦于中德两国在新能源汽车领域的合作进展及其对行业发展的潜在影响。报告指出，随着全球新能源汽车市场的快速发展，中德合作在技术共享、产业链布局和市场拓展等方面具有重要意义。

主要观点

• 中德合作深化：中国与德国在新能源汽车领域签署多项协议，标志着双方合作进一步加强。
• 技术与产能合作：宝马与长城汽车合作设立光束汽车，宁德时代将在德国建设动力电池工厂及研发中心，推动中国新能源汽车技术输出与欧洲市场拓展。
• 行业增长预期：2018年中国新能源汽车产量预计达到110.8万辆，同比增长39.5%。其中，纯电动乘用车产量预计为72万辆，同比增长50.6%，车型将更加丰富，平均续航里程提升。
• 投资建议：短期可关注中报业绩预增确定性高、幅度大的钴资源板块；长期则应关注在动力锂电产业链具备竞争优势的企业，如宁德时代、国轩高科等。
• 风险提示：新能源汽车推广不及预期、新科技产业化存在试错风险，以及锂离子电池制造环节因补贴退坡和竞争加剧导致价格下降，可能对相关企业盈利造成压力。

关键信息

合作项目概览

• 宝马与长城汽车：合资设立光束汽车，投资51亿元，计划2020年投产iX3车型，为宝马全球首个纯电动合资项目。
• 江淮与大众、西亚特：共建新能源汽车研发中心，计划2021年建成，共同开发纯电动汽车平台。
• 宁德时代与德国：投资2.4亿欧元建设动力电池工厂及研发中心，预计2021年投产，2022年达产后形成14GWh产能，并已获得宝马的采购意向。

行业前景与投资评级

• 行业评级：看好（行业指数相对于沪深300指数上涨10%以上）。
• 股票投资评级：
  • 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%；
  • 增持：涨幅在10%至20%之间；
  • 中性：涨幅在-10%至10%之间；
  • 减持：涨幅低于-10%。

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风险提示

• 新能源汽车推广可能不及预期；
• 新技术产业化过程中存在试错风险；
• 锂离子电池制造环节因补贴退坡及竞争加剧，价格下降可能影响企业盈利。

法律声明

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报告撰写人

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