20230805-国联证券-有色金属行业周报_海外经济数据向好_贵金属价格承压_18页_734kb

总体行情

本周有色金属板块收涨11%，表现中性，其中二级板块能源金属领涨18%，工业金属涨12%，贵金属涨6%，小金属涨5%，金属新材料涨2%。

贵金属价格动态

受美国经济数据向好和美债收益率上行影响，贵金属价格承压。美国财政部调高长期债券发行规模，惠誉下调美国信用评级，但短期影响有限，导致如COMEX黄金和白银价格下跌。

工业金属市场

铜价走势分歧：供给端增量放缓，但国内政策利好和需求疲软导致价格波动。铝价冲高回落，终端需求不足和政策支持未能提振市场信心。

能源金属表现

锂价继续回落，供给过剩叠加需求下降，碳酸锂和氢氧化锂价格加速下跌。镍价探底回升，受政策提振但基本面偏弱，印尼镍铁减产放大影响。

其他子板块

稀土磁材出现分化：缅甸氧化铽供应未增，镨钕价格小幅上行，磁材订货量略有增加。小金属钼价高位上涨，受钢厂需求支撑和海外价格上调影响。

主要因素分析

美国制造业PMI和服务业PMI连续低迷，非农就业数据好坏交织，美债收益率上行等宏观因素影响贵金属。国内政策支持消费，但终端需求疲软支撑工业金属。

风险提示

报告指出经济复苏不及预期、地缘政治风险（如金属供应链问题）、下游需求不足等潜在风险，可能导致金属价格波动。

投资建议

维持中性评级，无显著变化，建议关注供需分化的情形。